A introdução de um novo projeto de lei destinado a regular as stablecoins nos Estados Unidos desencadeou uma tempestade de debates na indústria de criptomoedas. Este desenvolvimento legislativo, embora ainda em fase de formação, está posicionado para alterar significativamente o cenário operacional das moedas digitais, particularmente o Ethereum e as suas stablecoins associadas.
Uma grande vitória para Ethereum?
Ryan Berckmans, um membro proeminente da comunidade Ethereum e um investidor com vasta experiência, forneceu uma análise entusiástica do projeto de lei. Ele compartilhou suas idéias por meio da X, uma popular plataforma de mídia social, onde descreveu o projeto de lei como “extremamente otimista” para Ethereum.
De acordo com Berckmans, a característica mais significativa do projeto de lei é a ampla legitimação de stablecoins em cadeias públicas, particularmente Ethereum, onde uma maioria significativa de stablecoins é cunhada. “Minha interpretação inicial é que o projeto de lei é extremamente otimista e legitima o Ethereum como nunca antes. O projeto geralmente legitima stablecoins em redes públicas na América, onde 59% de todas as stablecoins são cunhadas no Ethereum, uma porcentagem que sobe para 93% se forem plataformas centralizadas. como Tron estão excluídos”, disse ele.
Ele explicou ainda que a legislação “abre a porta para os bancos dos EUA obterem licenças de stablecoin e para algumas empresas privadas emitirem até US$ 10 bilhões em stablecoins não licenciadas”. Esta disposição poderia potencialmente transformar a abordagem do setor bancário às moedas digitais, integrando-as mais profundamente na corrente financeira e alargando a sua utilização a uma série de atividades económicas.
Elaborando mais detalhadamente os aspectos positivos, Berckmans ficou satisfeito com a abordagem do projeto de lei aos ativos não indexados ao dólar, como o euro e o ouro em cadeia. O projecto de lei, segundo a sua interpretação, não impõe medidas regulamentares sobre estes activos, o que poderia manter um mercado livre e globalizado para eles e aumentar a sua atractividade como moedas de reserva alternativas ou activos de investimento.
No entanto, Berckmans também identificou várias áreas de preocupação no projeto de lei. Em particular, o projeto de lei impõe regulamentações rigorosas sobre stablecoins não licenciadas indexadas ao dólar, potencialmente proibindo a sua emissão a cidadãos norte-americanos residentes nos Estados Unidos. Isso poderia impactar stablecoins descentralizadas populares como o DAI. Além disso, ele criticou a definição do projeto de lei de “stablecoins pagas algoritmicamente” porque é excessivamente ampla e pode abranger uma gama de stablecoins descentralizadas que usam algoritmos para manter sua indexação ao dólar ou a outros ativos.
Novo projeto de lei sobre stablecoins
Minha interpretação inicial é que o projeto de lei é extremamente otimista e legitima o Ethereum.
Isenção de responsabilidade: não sou advogado ou especialista em regulamentação. Li partes da nova fatura[1] e analisei com GPT4. Analise você mesmo[2]
DR – Ethereum ganha muito…
– Ryan Berckmans ryanb.eth (@ryanberckmans) 17 de abril de 2024
Preocupações e críticas
Em total contraste com a perspectiva otimista de Berckmans, Jake Chervinsky, diretor jurídico do Variant Fund e ex-CLO da Blockchain Association, apresentou uma visão muito mais crítica. Chervinsky expressou suas preocupações através
A legislação sobre stablecoins deve ser uma prioridade para todos que se preocupam com a política de criptomoedas.
Mas o projeto de lei divulgado hoje é profundamente falho: parece proibir quase tudo, exceto uma faixa estreita de stablecoins centralizadas e de custódia.
Isto seria muito pior do que o status quo.
-Jake Chervinsky (@jchervinsky) 17 de abril de 2024
Chervinsky também destacou que o projeto parece contrariar vários princípios que ele defendeu em seu depoimento no Congresso no ano passado. Segundo ele, o foco nas stablecoins de custódia deveria ser primordial, mas o projeto de lei parece criar fossos regulatórios anticompetitivos que poderiam dificultar o desenvolvimento do setor.
Apesar destas opiniões divergentes, Berckmans permaneceu confiante quanto às implicações mais amplas do projeto de lei. Ele imaginou um cenário em que as restrições às stablecoins atreladas ao dólar americano poderiam inadvertidamente estimular o mercado de stablecoins não-USD, permitindo-lhes prosperar e diversificar significativamente o mercado de stablecoins. Ele especulou que o domínio das stablecoins atreladas ao dólar pode diminuir no futuro, dando lugar a um ecossistema de stablecoins mais equilibrado.
À medida que a comunidade das criptomoedas continua a analisar e discutir o projeto de lei, fica claro que a versão final da legislação será crítica para moldar o futuro das stablecoins e da tecnologia blockchain nos Estados Unidos e talvez globalmente.
No momento em que este artigo foi escrito, a ETH estava sendo negociada a US$ 2.984.
