Numa análise recente, a equipa de Estratégia de Mercados Globais do JP Morgan lançou luz sobre os principais desenvolvimentos dentro da rede Ethereum que podem afetar significativamente a sua classificação ao abrigo da lei de valores mobiliários. O relatório chega num momento crítico para a ETH, já que a fundação com sede na Suíça está sob investigação pela Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC).
Porque Ethereum não é um título
O JP Morgan destaca o declínio contínuo na participação da ETH apostada pelo Lido, que caiu de cerca de um terço há um ano para cerca de um quarto atualmente. Esta mudança para um ecossistema de staking mais descentralizado poderia aliviar as preocupações regulatórias relativas à centralização dentro da rede Ethereum.
“Positivo para a rede Ethereum, a participação do Lido na ETH apostada diminuiu ainda mais, de cerca de um terço há um ano para cerca de um quarto no momento. Isto deve reduzir as preocupações sobre a concentração na rede Ethereum, aumentando assim a possibilidade de que o Ethereum evite ser designado como um título no futuro”, afirma o relatório.
Os analistas também se referem aos chamados “documentos Hinman”, publicados em junho passado, que desempenharam um papel fundamental na definição da posição da SEC sobre tokens digitais. De acordo com estes documentos, o grau de descentralização da rede é crucial, uma vez que os tokens numa rede suficientemente descentralizada não podem ser classificados como títulos.
Lei:
Notavelmente, os funcionários da SEC reconheceram no passado que os tokens numa rede suficientemente descentralizada já não são títulos porque não existe um “grupo de controlo” no teste de Howey.
Perspectivas comunitárias sobre descentralização
A comunidade Ethereum reagiu positivamente a estes desenvolvimentos. Anthony Sassano, fundador do The Daily Gwei e cofundador do EthHub, comentou sobre a diminuição do domínio do Lido, atribuindo-o ao aumento da concorrência no espaço de staking. Isto, segundo Sassano, é um passo em direção a um ecossistema de staking de ETH mais descentralizado e saudável.
“Há muito que venho dizendo que a melhor forma de impedir o Lido de crescer e reduzir a sua quota de mercado é aumentar a concorrência no espaço de staking, o que fizemos agora! O ecossistema de staking de Ethereum nunca foi tão saudável”, observou Sassano.
No entanto, as opiniões sobre a atual safra de projetos de remodelação permanecem divergentes, com alguns usuários questionando se os projetos de remodelação “são melhores”. Em resposta, Sassano disse: “O debate só será possível quando tivermos um mercado livre vibrante de projetos de piquetagem no Ethereum, e não um punhado de projetos dominando a maior parte da participação de mercado”.
Seraphim, chefe de crescimento da Ethena Labs, ofereceu uma visão pragmática da situação, sugerindo que oferecer melhores retornos é uma estratégia mais eficaz do que críticas, dizendo: “Acontece que fornecer mais retorno é uma estratégia de negócios melhor do que reclamar como os trolls na Rocketpool. Feliz pelos projetos de LRT, mesmo que sejam tendenciosos para o Lido. Isso acelera o espaço para algo novo e excitante.
Mais pontos positivos para Ethereum
O JP Morgan também destacou em seu relatório a importância da atualização Dencun, que representa um grande avanço tecnológico em comparação com a atualização anterior de Xangai. Ao introduzir blobs e esquemas de criptografia como o esquema de promessa KZG, a atualização Dencun “reduziu significativamente os custos de transação na camada 2 do Ethereum”, de acordo com o relatório.
Olhando para o futuro, espera-se que a tão esperada atualização do Petra introduza árvores Verkle, facilitando o armazenamento eficiente de dados e fortalecendo ainda mais a escalabilidade e eficiência do Ethereum. O relatório observa com otimismo: “Petra… introduziria recursos como árvores Verkle para armazenamento eficiente de dados que visam simplificar a verificação de blocos, eliminando blocos históricos com mais de um ano, conservando assim o espaço de armazenamento e a largura de banda”.
No momento em que este artigo foi escrito, a ETH estava sendo negociada a US$ 3.275.
