Pnrr, veja como e por que a Europa não dá dinheiro para a Itália

Pnrr, veja como e por que a Europa não dá dinheiro para a Itália

O que é dito e o que não é dito sobre o Pnrr. Análise de Giuseppe Liturri

Com fundos do NRP, a Itália arrecada mais do que paga à UE ”. Assim, no domingo , 16 de janeiro, Il Sole 24 Ore foi a manchete de página inteira, nos deixando em pânico porque – desde os primeiros anúncios do Fundo de Recuperação – sempre mantivemos o oposto nessas colunas . Confessamos também que demoramos alguns dias para conferir todas as regras e ter certeza de que não tínhamos perdido nenhuma notícia recente sobre o assunto por sinal.

A tese sustentada no artigo é que tudo é " graças " ao NRP, em particular dos cerca de 9 bilhões de subsídios recebidos em agosto, juntamente com cerca de 16 bilhões de empréstimos. Esse valor teria mudado o sinal do saldo – historicamente negativo em torno de 5/6 bilhões por ano – e o teria levado a um valor positivo de 3,2 bilhões em 2021.

O artigo sublinha que isso “ nunca tinha acontecido e a Itália nunca se encontrou nesta situação, ou seja, entre os países pobres da União e, portanto, beneficiários de solidariedade e recursos comuns ”. Infelizmente, lamentamos extinguir pela raiz o triunfalismo do jornal Confindustria, mas o que foi dito equivale a exultar pela cobrança de uma hipoteca, esquecendo que, passados ​​alguns meses, as prestações de reembolso teriam de ser pagas. Maçãs e peras foram simplesmente adicionadas.

O como é explicado rapidamente. Antes do NGEU, o orçamento da UE, de pouco menos de 1,1 trilhão em sete anos, não incluía a dívida. Para cada ano, a receita tinha que ser igual às despesas. Todos os países contribuíram para as receitas da UE proporcionalmente ao respetivo PIB e receberam subsídios de acordo com uma distribuição diferente. Esta assimetria na distribuição de receitas e despesas – adquiridas à vista – levou alguns países contribuintes líquidos (Itália em terceiro lugar) e outros beneficiários líquidos.

O NGeu – um orçamento extraordinário de 750 mil milhões em subsídios e empréstimos – foi acrescentado ao ordinário e prevê que a UE possa financiar as despesas a favor dos Estados membros com empréstimos, contraídos através da emissão de títulos no mercado. Em particular, o Dispositivo para Recuperação e Resiliência (RRF), o coração do NGEU, planeja desembolsar 312,5 bilhões em subsídios e 360 ​​bilhões em empréstimos. Neste último item, que vale 122 bilhões para a Itália, o saldo é sempre zero: a UE se endivida, usa os recursos para empréstimos aos estados e depois reembolsa os títulos emitidos por meio dos reembolsos de cada país. Uma rodada de dinheiro, onde a conveniência para os Estados estaria na taxa mais baixa que pagariam à UE em comparação com o que pagariam emitindo títulos diretamente. Também poderíamos discordar sobre isso, mas vamos esquecer e ter em mente que uma parte do NGEU é uma dívida desde o início, como confirmado pelo fato de que os 16 bilhões arrecadados em agosto já estão aparecendo nas estatísticas da dívida pública.

Menos imediato é o cálculo dos cerca de 69 mil milhões que deverão ser devidos à Itália a título de subsídios que alguns continuam a chamar de "não reembolsáveis", evocando a ideia de uma doação inexistente. O Tesouro deve cobrá-los em dez parcelas semestrais até junho de 2026, mas, até então, nenhuma contribuição será solicitada à Itália, apenas e somente porque a UE se endividou e solicitará as contribuições não hoje, mas a partir de 2027 para reembolsar os títulos em vencimento. De fato, a partir de hoje, para permitir que a UE emita esses títulos com classificação AAA, a Itália atuou como garantidora de 0,6% do PIB (aproximadamente 11 bilhões / ano) e não é de forma alguma excluído que o Eurostat peça imediatamente a contagem garantia na dívida pública.

Perante estas premissas, só quem está completamente desprovido de regras elementares de finanças e contabilidade ousaria, portanto, considerar isoladamente os 9 mil milhões de subsídios arrecadados em 2021, acrescentando-os aos fluxos do orçamento ordinário, sem os ligar à garantia já em lugar e às contribuições. diferido devido a partir de 2027.

Nesta última frente, a Comissão vem trabalhando há algum tempo para aumentar os chamados recursos próprios (ou seja, impostos), diminuindo a proporção de contribuições solicitadas aos Estados em proporção ao PIB. Mas a proposta do Palazzo Berlaymont – prevista para dezembro – ainda não está pronta. Em qualquer caso, serão somas solicitadas aos contribuintes dos Estados membros, diretamente ou por meio de um governo nacional intermediário.

Hoje, ninguém sabe dizer com razoabilidade quantas contribuições a Itália terá que pagar contra os 69 bilhões de subsídios, para assim determinar o saldo líquido. Se, por hipótese, fosse chamado a contribuir para cobrir os 312 bilhões de subsídios em proporção ao PIB, teria que pagar cerca de 41 bilhões (dados atuais) com saldo positivo de 28 bilhões. Um número que dificilmente reverterá o saldo negativo do orçamento ordinário. Devemos, portanto, continuar a ser contribuintes líquidos, mas as contas do NGEU não podem ser feitas antes de 2027, nem hoje após o primeiro pagamento.

Por enquanto nos limitamos a concordar com a premissa do artigo, segundo a qual “ não podemos nos limitar ao cálculo contábil dos recursos financeiros ”. Aqui, teria sido conveniente evitar tal cálculo, sob o risco de escorregar em princípios fundamentais, procurando o apoio de slogans vazios como " valor acrescentado europeu ".

Deve ficar claro que a UE não dá nada: quando dá algo, recebe de volta de qualquer maneira. Geralmente com juros e com saldo negativo para o nosso país.


Esta é uma tradução automática de uma publicação publicada em Start Magazine na URL https://www.startmag.it/economia/pnrr-ecco-come-e-perche-leuropa-non-regala-soldi-allitalia/ em Sun, 30 Jan 2022 09:55:00 +0000.