Wall Street está furiosa com a estratégia de taxas de juro da Reserva Federal. Os últimos resultados do Bank of America destacaram a tensão crescente. A administração do banco espera que o Fed reduza as taxas em um quarto de ponto em setembro, novembro e dezembro.
Contudo, o seu economista-chefe, Michael Gapen, espera apenas um corte de 25 pontos base em Dezembro. Mas depois dos dados de inflação mais frios do que o esperado em Junho, ele vê agora a possibilidade de um arranque antecipado.
As previsões financeiras geralmente pressupõem o que a Fed poderá fazer, muitas vezes com base em contratos de derivados. Em Julho, as probabilidades implícitas no mercado mudaram, favorecendo dois cortes nas taxas da Fed a partir de Setembro e uma probabilidade de 50% de um terceiro corte nas taxas até ao final do ano.
Esta divisão dentro do Bank of America mostra a incerteza mais ampla. Os economistas, que aconselham os clientes sobre potenciais movimentos do mercado, muitas vezes têm opiniões diferentes das da sua gestão. A previsão de Gapen é uma das menos otimistas entre os principais bancos dos EUA.
Até recentemente, uma previsão comum era um corte de apenas um quarto de ponto até dezembro. Esta perspectiva foi agora abandonada pelo Barclays, BNP Paribas, Deutsche Bank e JPMorgan, cujos economistas ajustaram as suas opiniões para se alinharem mais estreitamente com as expectativas do mercado.
Os comerciantes estão agora absolutamente certos de que a Reserva Federal reduzirá as taxas até Setembro. A ferramenta FedWatch do CME mostra uma chance de 93,3% de que a meta do Fed para a taxa de fundos federais caia para 5% a 5,25% em setembro, dos atuais 5,25% a 5,50%.
Há também uma probabilidade de 6,7% de uma queda de meio ponto, reflectindo a crença de alguns investidores de que a Fed poderá reduzir as taxas no final de Julho ou novamente em Setembro.
A mudança nas odds foi desencadeada pela atualização do índice de preços ao consumidor de junho, que apresentou queda de 0,1% em relação ao mês anterior.
Isto elevou a taxa de inflação anual para 3%, a mais baixa em três anos. Há um mês, as chances de um corte nas taxas em setembro eram de cerca de 70%.
O presidente do Fed, Jerome Powell, deu a entender que o banco central agirá até setembro. Powell disse na segunda-feira que o Fed não esperaria que a inflação atingisse sua meta de 2% antes de cortar as taxas, devido aos efeitos retardados do aperto.
Ele disse que: “O Fed busca mais confiança de que a inflação retornará ao nível de 2%. O que aumenta essa confiança são dados de inflação mais positivos, e temos recebido alguns deles aqui ultimamente.”