A mudança da regra de custódia proposta pela SEC, que permitiria ao órgão regulador supervisionar todos os ativos sob a supervisão de um consultor, encontrou oposição da Coinbase, Andreessen Horowitz (a16z) e da Blockchain Association. Cada organização enviou uma carta de 20 páginas descrevendo as preocupações e possíveis problemas com a proposta.
A localização da Coinbase
A Coinbase expressou em sua carta que apoiaria a proposta se a SEC fornecesse orientação à equipe. A empresa pressionou para que as empresas fiduciárias reguladas pelo estado continuem a ser reconhecidas como custodiantes qualificadas, argumentando que os reguladores financeiros estaduais são mais receptivos às mudanças tecnológicas e econômicas, o que promove a concorrência, a eficiência e a proteção do investidor.
A bolsa também desafiou a repressão da SEC aos Consultores de Investimento Registrados (RIAs), exigindo que eles tenham posse das negociações dos clientes o tempo todo, o que a Coinbase vê como uma restrição ao comércio de criptomoedas que ignora os benefícios das transações de pré-financiamento como um acordo em tempo real.
A Coinbase está atualmente em uma batalha legal com a SEC sobre a definição de valores mobiliários, e a empresa está processando a SEC buscando clareza regulatória em torno das criptomoedas.
As preocupações de Andreessen Horowitz
A16z pediu a criação de um “regime amplo e robusto para a autocustódia de criptomoedas e outros ativos por RIAs”. Para que a empresa de capital de risco apoie a regra proposta, a SEC deve abordar sérias preocupações e fazer exceções para criptoativos.
A empresa questionou se a SEC considerou as implicações da regra de salvaguarda para criptomoedas com recursos participativos, como apostas ou votação. A16z também disse que impedir que os RIAs negociem criptomoedas em plataformas centralizadas privaria os clientes dos locais de negociação mais líquidos e dificultaria que os RIAs cumprissem seu dever fiduciário de melhor execução.
Para que a regra proposta para criptomoedas funcione, a16z acredita que uma exceção de autocustódia deve cobrir todos os ativos para os quais um custodiante qualificado adequado não pode ser encontrado e permitir que os RIAs autocustem ativos criptográficos sem violar a regra de proteção.
Críticas à Associação Blockchain
A Blockchain Association disse que a tentativa da regra proposta de limitar a atividade de investimento em ativos digitais é inconsistente com a abordagem baseada em princípios estabelecida pelo Congresso no Advisors Act. A necessidade de "guardiões qualificados" impediria que os custodiantes nativos de ativos digitais continuassem fornecendo custódia serviços, enquanto reduz as proteções para clientes consultivos.
A Associação argumentou que a SEC não reconhece as distinções tecnológicas entre ativos digitais e outras classes de ativos. Ele disse ainda que a SEC excede a autoridade recebida pelas emendas à Dodd-Frank's Advisers Act sob a estrutura atual da regra proposta. A norma reduziria as proteções aos clientes que investem em ativos digitais devido à exigência de segregação, aplicada aos bancos estatais, que imporia um regime regulatório baseado em princípios ambíguos da legislação estadual.
Tanto a Blockchain Association quanto a Coinbase expressaram preocupação com os comentários sobre a mudança na definição de instituições financeiras estatais.
De acordo com o site da SEC, várias outras empresas e advogados apresentaram comentários sobre a regra proposta. Os comentários públicos permaneceram abertos por 60 dias após a divulgação proposta ter sido publicada no Federal Register.