Numa entrevista transmitida no sábado, o governador do Banco Popular da China (PBOC), Pan Gongsheng, disse à emissora estatal CCTV que o número de plataformas de financiamento do governo local e o nível de dívida pendente continuaram a diminuir. Até porque foi reformado…
As plataformas de financiamento do governo local são empresas que contraem empréstimos em nome das províncias e cidades, principalmente para financiar projectos de infra-estruturas, como estradas e portos. A dívida vencida da “maioria” destas plataformas de financiamento foi prorrogada, reestruturada ou substituída, disse Pan, acrescentando que os custos de financiamento da dívida do governo local caíram “significativamente”. Afirmou também que o número de bancos pequenos e médios de alto risco “caiu quase para metade desde o pico”.
O banco central terá como objetivo impulsionar o crescimento “razoável” do crédito e a redução constante dos custos de financiamento para empresas e famílias, e manter a estabilidade “básica” da taxa de câmbio do yuan.
Pan disse que as instituições financeiras foram incentivadas a aumentar o apoio aos elos fracos ou às áreas-chave, atender às solicitações "razoáveis" de financiamento ao consumidor de uma forma mais direcionada e explorar medidas para melhorar a coordenação das macropolíticas. “Na próxima fase, fortaleceremos os ajustamentos anticíclicos e transcíclicos e concentrar-nos-emos em apoiar expectativas estáveis, aumentar a confiança e apoiar a consolidação e o fortalecimento da recuperação económica”, disse Pan.
O facto de o governador do Banco Central ter tido que intervir para tranquilizar a situação da dívida local com dados que não eram fáceis de serem apurados por estranhos é indicativo do facto de que a preocupação com esta questão era muito forte.
Obviamente algo está errado
A pressão sobre a dívida do governo local é apenas um dos vários obstáculos que a economia da China enfrenta. O país também se encontra no meio de uma queda prolongada no mercado imobiliário, com a fraca procura de crédito reflectida em alguns dos principais dados sobre a oferta monetária e os empréstimos bancários do mês passado. Dados oficiais mostraram que os novos empréstimos bancários da China atingiram o nível mais baixo dos últimos 15 anos em Julho, com apenas 260 mil milhões de yuans (36,5 mil milhões de dólares), uma queda de 85,9 mil milhões de yuans em relação ao ano anterior.
No mesmo mês , a oferta monetária M1 da China , composta por dinheiro em circulação e depósitos à vista das empresas e considerada um importante indicador da confiança das empresas privadas, caiu 6,6% em termos anuais, atingindo um mínimo histórico. Aqui está o gráfico relevante:
O crescimento do produto interno bruto (PIB) da China foi mais forte do que o esperado, de 5,3% no primeiro trimestre, mas moderou ligeiramente para 4,7% no segundo trimestre. O BPC cortou a taxa básica de curto prazo e a taxa hipotecária de referência em 22 de julho, poucos dias após a conclusão de uma reunião de alto nível do Partido Comunista, e os analistas esperam uma maior flexibilização nos próximos meses.
O banco central da China deu prioridade à estabilidade da taxa de câmbio do yuan para reduzir o risco de saída de capitais, uma vez que o amplo diferencial de taxas de juro entre a China e os Estados Unidos exerce pressão de depreciação sobre o yuan. Mesmo que na última sessão do ano o PBOC não tenha reduzido as taxas, poderá sempre fazê-lo num futuro próximo, especialmente após o ajustamento anunciado pela Reserva Federal. O banco central não quer levar a uma desvalorização excessiva do yuan, mas, sem dúvida, sem uma recuperação do consumo interno, a China só terá de impulsionar as exportações. Então a desvalorização também será uma arma útil para Pequim.
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