Na semana passada, surgiu uma gravação nas plataformas de redes sociais chinesas que revelou um lado muito perturbador da crise da dívida que não foi amplamente divulgado nos meios de comunicação social, com excepção do SMCP , que consideramos como a fonte.
A gravação é apresentada como uma conversa entre um representante não identificado de uma empresa de tecnologia médica e um funcionário regulador do mercado, de sobrenome Zhang, do condado de Chengwu, província de Shandong, leste da China.
Na conversa de quatro minutos, o responsável usa um tom ameaçador para discutir como o seu condado tem uma meta de receitas que deve ser cobrada das empresas todos os anos para resolver os défices orçamentais.
“Devo admitir que sei pouco sobre como ajudar as empresas a prosperar”, ouve-se Zhang dizendo na gravação. “Mas eu sei como esmagá-los.”
A conversa destacou o desespero dos governos locais que lutam para lidar com finanças sombrias e dívidas debilitantes, e as dificuldades a que algumas autoridades municipais recorreram para tentar saldar a dívida.
Não se sabe quem fez a gravação ou quem a publicou, mas rapidamente se tornou viral, provocando uma enxurrada de reações online que vão do ressentimento à preocupação. “Esta é a situação actual que enfrenta a sobrevivência das empresas privadas”, disse um comentador.
Um mal-estar generalizado
Em toda a China, os governos regionais enfrentam uma crise no mercado imobiliário a nível nacional que os privou de uma importante fonte de rendimento: a venda de terrenos. As próprias autoridades, que se encontram em dificuldades financeiras, já estavam a debater-se com o impacto económico das restrições da Covid-19, que obrigaram as empresas a fechar as portas, e algumas acabaram falidas.
Ambas as calamidades levaram ao esgotamento de fluxos vitais de receitas fiscais.
A carga da dívida dos governos locais totalizou cerca de 40 biliões de yuans (5,64 biliões de dólares, quase o dobro da dívida pública de Itália) no ano passado, representando mais de 30% do produto interno bruto da China, de acordo com um relatório recente publicado pelo Ministério das Finanças.
A gestão desta dívida crescente tornou-se um grande problema para as autoridades locais, que tradicionalmente dependem da venda de terrenos e dos impostos para financiar as suas operações e pagar os salários dos funcionários públicos. No processo, muitos recorreram a fontes de receitas não convencionais.
Até ontem, as coisas eram simples: os governos locais estabeleciam despesas e depois vendiam terras, e emitiam dívidas através de veículos especiais, para poderem financiá-las. Podiam contar com a sempre presente fome de terrenos para construção e desenvolvimento imobiliário.
Porém, depois do colapso da gigante Evergrande, e da Country Garden e das outras grandes empresas de promoção imobiliária também terem entrado em crise, as coisas mudaram: os terrenos já não são vendidos, ou pelo menos já não são aos preços que costumavam ser, e isto levou a uma queda de até dois terços nas receitas fiscais da China. E como Mario Monti ainda não chegou a Pequim para fazer sugestões, as autoridades locais estão a inventar o seu próprio sistema para poder aumentar as receitas a qualquer custo, ao ponto de chantagear as empresas.
Monetização de ativos governamentais
Esta, na verdade, é apenas uma das ferramentas utilizadas pelas administrações locais: outra das principais estratégias utilizadas é a monetização de activos governamentais, que consiste essencialmente na venda ou aluguer de recursos estatais, como minas, empresas estatais e direitos florestais. Esta prática, embora não seja nova, acelerou-se após uma directiva do Conselho de Estado em 2023.
Obviamente funciona quando há bens relevantes para alugar, caso contrário não há arrecadação.
Medidas mais desesperadas
Além da monetização de ativos, os governos locais estão a recorrer a outras medidas questionáveis, como o aumento de multas e taxas, a redução de incentivos fiscais e a exigência de que as empresas paguem antecipadamente os impostos, por qualquer meio. No que diz respeito às multas, parece que alguns municípios estão a tornar-se particularmente imaginativos. no entanto
Estas práticas estão a criar um clima de incerteza e desconfiança entre as empresas e a população e a aumentar a desconfiança no governo.
Títulos especiais e preocupações de sustentabilidade
A emissão de títulos governamentais especiais é outra via que os governos locais tomam para arrecadar fundos. Desta forma, os governos locais dão o pontapé inicial e transferem o problema para futuros governos. O problema é que esse dinheiro não vai para investimentos em si, mas para gastos com dívidas correntes.
Especialistas como Xie Maosong, da Universidade de Tsinghua, alertam para a sustentabilidade destas medidas a longo prazo, sublinhando a importância de restaurar a economia e de construir confiança, até porque as dívidas terão de ser pagas e, se não houver investimento, sem capacidade financiar a dívida com um banco central, isto pode ser um grande problema.
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O artigo China: os governos locais não sabem como financiar os seus orçamentos e tomam medidas extremas vem de Cenários Económicos .
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