Uma quinzena promete ser repleta de acontecimentos para os principais bancos centrais, até porque muitas coisas estão mudando na economia. Em particular, espera-se que a Reserva Federal dos EUA decida efectuar o seu primeiro corte nas taxas em 18 de Setembro, depois de aumentar o custo do dinheiro para níveis não vistos desde 2001. Os mercados aguardam ansiosamente esta mudança de direcção, que provavelmente assistirá a um declínio de 0,25 pontos percentuais, 25 pontos base.
No entanto, cabe ao Banco Central Europeu (BCE) abrir a bola nas decisões de política monetária esta quinta-feira. Superficialmente, o suspense não é muito grande. Cortará as taxas diretoras em 25 pontos base , a segunda flexibilização desde 6 de junho. Então ele fez uma pausa.
Este novo corte foi largamente anunciado pelos membros mais moderados do Conselho do BCE. Os dados disponíveis até agora confirmam a nossa posição e espero que nos permitam continuar a ser menos restritivos”, afirmou Piero Cipollone, membro da Comissão Executiva do BCE. Temos de garantir que a inflação converge para a nossa meta sem desacelerar desnecessariamente a economia.”
Um corte “justo e sábio”
O Governador do Banque de France foi ainda mais explícito nos seus comentários. “ Seria correcto e sensato decidir sobre um novo corte nas taxas [na reunião de 12 de Setembro]”, disse François Villeroy de Galhau, que tende a ser classificado como centrista. E do lado dos falcões, os mais empenhados na ortodoxia monetária no seio do Conselho do BCE, ninguém manifestou qualquer oposição. “A grande onda de inflação acabou”, chegou a dizer Joachim Nagel, presidente do Bundesbank.
Na verdade, nada parece impedir uma maior flexibilização monetária. “Talvez seja um golpe de sorte, mas os dados publicados na zona euro após a reunião do BCE em Julho apontam quase todos para um enfraquecimento das perspectivas económicas e um abrandamento da inflação. O melhor cenário económico para um novo corte nas taxas de juro”, brinca Carsten Brzeski, do ING.
Os últimos dados sobre o emprego europeu, divulgados na sexta-feira, também apontam na direção de um corte nas taxas. Os salários aumentaram apenas 4,3% no segundo trimestre, em comparação com 4,8% nos primeiros três meses do ano. Isto deverá reduzir as pressões inflacionistas, especialmente no sector dos serviços, que está sob especial escrutínio do BCE.
Previsões económicas
Depois de ultrapassada esta fase, a atenção dos analistas de mercado e economistas centrar-se-á no novo conjunto de previsões das equipas do banco central. “As projeções macroeconómicas incluirão provavelmente – no curto prazo – uma ligeira revisão em baixa do crescimento e uma ligeira revisão em alta do perfil da inflação”, prevê Mariano Cena, do Barclays.
A dimensão e a direcção das revisões (para cima ou para baixo) darão origem a interpretações sobre o ritmo a que o BCE continuará a reduzir as taxas. Fiel à sua promessa de “depender apenas dos dados”, o instituto de Frankfurt teve o cuidado de não dar a menor indicação do seu calendário. Por enquanto, ele parece preferir as reuniões trimestrais, com seu novo conjunto de projeções. Mas se o crescimento ou a inflação caíssem acentuadamente, isso poderia acelerar o seu ciclo de flexibilização.
A Reserva Federal
Do outro lado do Atlântico, teremos de esperar até à semana seguinte para que a Reserva Federal comece a afrouxar o seu controlo monetário. Embora o princípio seja aceite em princípio, permanecem questões sobre até que ponto as taxas directoras serão reduzidas. Os dados de emprego nos EUA divulgados na sexta-feira não permitiram tirar quaisquer conclusões claras . Não foram suficientemente bons para lançar dúvidas sobre o declínio, nem suficientemente maus para eliminar qualquer dúvida ou sugerir um corte significativo nas taxas. Mas isto não impediu um dos governadores do banco central, Christopher Waller, de pedir um corte de 50 pontos base, mas não é certo que esta indicação seja seguida por todos.
No dia seguinte à reunião do Fed, o Banco de Inglaterra também realizará a sua reunião de política monetária. Embora o banco de Threadneedle Street tenha cortado as taxas pela primeira vez no mês passado, dados económicos mais fortes do que o esperado poderão fazer com que o banco faça uma pausa para reflexão.
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O artigo O BCE prepara-se para cortar taxas, provavelmente esta semana vem de Cenários Económicos .
Esta é uma tradução automática de uma publicação publicada em Scenari Economici na URL https://scenarieconomici.it/la-bce-si-prepara-a-tagliare-i-tassi-probabilmente-questa-settimana/ em Mon, 09 Sep 2024 18:31:53 +0000.