A França está certamente a viver uma situação política complicada, mas o desempenho do índice do mercado bolsista, e não a política, deve ser explicado pelas expectativas muitas vezes pouco racionais de um corte nas taxas que, no final, não se concretizou, se não foi alcançado. de uma forma muito mínima.
O índice de ações blue chip da França, o CAC 40 , caiu 2,7% hoje e 4,6% nos últimos dois dias. Nos últimos seis pregões, o índice perdeu 6,7% e caiu incríveis e surpreendentes 8,9% em relação ao seu máximo histórico em 15 de maio. A tendência pode ser vista no gráfico abaixo:
Por esse motivo, muitas manchetes apareceram hoje. O The Guardian intitulou: “ O mercado de ações francês entra em colapso devido ao receio de uma vitória eleitoral da extrema-direita ”. The FT: “ As ações francesas sofrem a pior semana desde 2022 devido ao receio de uma vitória populista” .
Mas será realmente assim? Numa situação moderadamente inflacionária em que as ações ainda deveriam crescer, a notícia das eleições foi suficiente para fazer o mercado de ações entrar em colapso? Não será que os jornais económicos zombam moderadamente de nós ou estão a sobrestimar as causas políticas da queda?
Façamos Hayek e procuremos as causas de uma queda em relação ao período anterior, o do boom. O CAC 40 subiu 20,7% (1.415 pontos) em menos de sete meses, desde o final de Outubro até ao seu máximo histórico de 8.240, em 15 de Maio, como resultado desta mania épica de redução de taxas que também tomou conta da Europa. Portanto, agora o BCE cortou uma vez e as ações estão a cair.
Assim, a causa do colapso estaria mais ligada às expectativas de um corte que não se concretizou, do que às eleições. Os investidores esperavam demasiado ou o BCE simplesmente entregou muito pouco.
O colapso foi então muito relativo. De fato:
- Quase não apagou os ganhos deste ano. O CAC caiu apenas 0,5% ano a ano.
- Eliminou apenas metade (737 pontos) do pico de sete meses da Mania de Corte de Taxas (1.415 pontos), em vez de todos os pontos mais alguns.
- Só trouxe o índice de volta ao ponto onde estava pela primeira vez em abril de 2023, em vez de atingir os mínimos de vários anos.
Por outras palavras, não se trata sequer de uma verdadeira liquidação, mas apenas de uma queda de 8,9% face a máximos históricos que foram incrivelmente elevados e se basearam na ilusão generalizada de cortes significativos nas taxas. Deveria ser o BCE, e não a política, a intervir, mas nesta época de informação drogada, está tudo bem para pressionar o lado político de alguém.
Os mercados bolsistas em geral – especialmente nos EUA – enlouqueceram completamente nos últimos anos, e depois de forma espectacular durante o período de antecipação do corte das taxas, tudo impulsionado por uma comunicação social muito, muito optimista. Agora, esses cortes não aconteceram e é necessário um bode expiatório. Que melhor desculpa poderia ser a política para justificar finanças desastradas? No entanto, o que aconteceu em França poderá acontecer em qualquer parte da Zona Euro às primeiras más notícias.
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Esta é uma tradução automática de uma publicação publicada em Scenari Economici na URL https://scenarieconomici.it/crolla-la-borsa-francese-ma-e-veramente-colpa-della-le-pen/ em Sat, 15 Jun 2024 06:00:42 +0000.