À medida que o entusiasmo em torno da introdução dos ETFs à vista de Ethereum e Bitcoin nos Estados Unidos continua a crescer, Hong Kong embarcou em sua jornada para criar um mercado de ETF à vista para esses ativos digitais. Contudo, o desempenho destes fundos negociados em bolsa em Hong Kong não correspondeu ao sucesso observado nos Estados Unidos, levantando questões sobre os factores subjacentes que influenciam esta discrepância.
Luta dos ETFs de Bitcoin de Hong Kong apesar do forte lançamento inicial
Hong Kong lançou seis ETFs de ativos virtuais à vista em 30 de abril, inicialmente atraindo interesse significativo com uma escala de emissão combinada de US$ 248 milhões, superando os cerca de US$ 125 milhões arrecadados pelos ETFs Bitcoin dos EUA em seu lançamento em janeiro.
No entanto, apesar deste início promissor, o desempenho subsequente do mercado tem estado longe de ser optimista. De acordo com uma análise recente de Jason Jiang, pesquisador da OKG, o total de ativos sob gestão (AUM) dos seis ETFs de Hong Kong era de cerca de 2 bilhões de HKD (cerca de US$ 264 milhões) em meados de maio.
Embora isto tenha um impacto notável no mercado financeiro local em Hong Kong, é insignificante em comparação com o mercado dos EUA, onde os ETFs Bitcoin à vista têm aproximadamente 51,4 mil milhões de dólares em activos sob gestão 9 meses após o seu lançamento.
A atividade do mercado também mostrou sinais de declínio. O volume total de negociações de ETFs à vista de ativos virtuais de Hong Kong ultrapassou HKD 520 milhões nas primeiras semanas. No entanto, os volumes diários de negociação flutuaram no sentido descendente, caindo abaixo dos 40 milhões de HKD em diversas ocasiões.
Além disso, os três ETFs à vista do Bitcoin tiveram saídas líquidas por quatro dias consecutivos, enquanto o ETF à vista da Ethereum enfrentou desafios semelhantes.
Jiang diz que uma das principais vantagens dos ETFs de Bitcoin de Hong Kong é a possibilidade de resgate físico . Esse recurso teoricamente atrai investidores nativos em criptomoedas e mineradores de Bitcoin. No entanto, os dados da rede sugerem que os mineiros estão atualmente relutantes em participar, optando, em vez disso, por monitorizar o mercado.
Esta abordagem cautelosa reflete-se no declínio dos saldos das carteiras dos mineiros, que atingiram o nível mais baixo dos últimos seis meses. Para agravar estas questões, Hong Kong enfrenta desafios relacionados com as estruturas de taxas, o que poderia dissuadir os mineiros de investir no mercado de ETF Bitcoin.
A falta de suporte de staking prejudica o apelo do ETF Ethereum
De acordo com a análise de Jiang, o ETF spot Ethereum também teve desempenho inferior. Com apenas 15,11% de participação de mercado e um AUM de cerca de HKD 327 milhões, o ETF Ethereum tem lutado para atrair o interesse dos investidores.
Desenvolvimentos recentes, como a atualização de Cancún, não produziram o aumento esperado na atividade em cadeia, e a falta de apoio ao ETF diminuiu ainda mais a sua atratividade para potenciais investidores.
Sem a capacidade de apostar , o repórter observa que os detentores existentes de Ethereum podem estar relutantes em participar, pois perderiam a receita de aposta ao assinar o ETF.
Segundo o pesquisador, vários fatores podem influenciar o futuro do mercado de ETFs de ativos virtuais de Hong Kong. A aprovação de um ETF spot Ethereum baseado no mecanismo Proof-of-Stake (PoS) abre a porta para que outros tokens de cadeia pública tradicionais, como Solana, entrem no mercado.
Além disso, Jiang diz que os ETFs de ativos digitais à vista atuam como uma ponte, transformando ativos digitais de nicho em títulos mais convencionais. Esta mudança poderia permitir que as instituições financeiras desenvolvessem produtos derivados, tais como alavancagem e ferramentas de gestão de activos, anteriormente inatingíveis apenas com activos físicos de Bitcoin.
No momento em que este artigo foi escrito, o BTC estava sendo negociado a US$ 63.100, uma queda de 0,3% nas últimas 24 horas.
Imagem em destaque do DALL-E, gráfico do TradingView.com