Na análise on-chain de hoje, o BeInCrypto analisa os indicadores de fornecimento de Bitcoin. A análise visa determinar a fase do mercado em baixa, se o fundo macro já foi atingido e quanto tempo durará a acumulação subsequente.
Atualmente, a oferta nas métricas de lucros e perdas está atingindo níveis historicamente correlacionados com as macro mínimas do preço do Bitcoin. No entanto, eles também fornecem pistas para a próxima fase de acumulação de vários meses, que ainda não vimos sinais de conclusão.
Além disso, a relação entre os dois tipos de oferta sugere que o preço do BTC pode sofrer outra capitulação final neste ciclo de baixa.
Fornecimento de Bitcoin no lucro
Circulating Profit Supply é uma métrica que indica moedas cujo preço no momento da última movimentação era inferior ao preço atual. Naturalmente, seus mínimos de todos os tempos se correlacionaram com os baixos macro de preços do BTC. Vale acrescentar que a quantidade de oferta no lucro está aumentando em sucessivos ciclos de mercado à medida que a oferta do próprio Bitcoin aumenta devido ao processo de mineração de novas moedas.
Durante os mercados em alta, quase toda a oferta em circulação dá lucro. Por outro lado, durante os mercados de baixa, a oferta de lucro diminui constantemente para atingir um mínimo no final de cada tendência de baixa. Se combinarmos todos os mínimos históricos dessa métrica, obtemos uma linha de suporte ascendente claramente visível (vermelha).
Divergência de alta antes do rebote
Um desenvolvimento interessante visto nos dois mercados de baixa anteriores é a divergência de alta entre o preço do BTC e a oferta de lucro. Isso ocorre porque a macro macro de preços do Bitcoin (linhas verdes) não estava relacionada à oferta de lucro baixa (linhas azuis).
Esses eventos foram historicamente separados por um período de acumulação depois que o BTC atingiu seu ponto mais baixo. Nos dois mercados de baixa anteriores, a divergência de alta apareceu em 2015 e 2018-2019:
- 2015
- 14 de janeiro de 2015 – maior baixa em 5,420 milhões de BTC, menor baixa do preço do BTC em $ 172 (verde)
- 24 de agosto de 2015 – menor baixa em 5,254 milhões de BTC, maior baixa do preço do BTC em $ 211 (azul)
- 2018-19
- 14 de dezembro de 2018 – maior baixa em 6.960 milhões de BTC, menor baixa do preço do BTC em $ 3.242 (verde)
- 7 de fevereiro de 2019 – menor baixa em 6,834 milhões de BTC, maior baixa do preço do BTC em $ 3.400 (azul)
- 2022
- 21 de novembro de 2022: baixa em 8,588 milhões de BTC e preço baixo do BTC em US$ 15.797 (verde)
No atual mercado de baixa, nem o preço do BTC nem a oferta de lucro atingiram mais baixas. Não vemos mais nenhuma linha azul no gráfico. Assim, se nenhuma divergência de alta for gerada entre o preço do Bitcoin e essa métrica, é provável uma continuação da fase de acumulação ou mesmo uma queda para níveis de preços mais baixos.
Fornecimento de Bitcoin com prejuízo
Se você reverter o lance para lucro, obterá o indicador de lance para perder. Determina o número de moedas cujo preço no momento do último movimento era superior ao preço atual. Naturalmente, seus picos históricos marcam os níveis de preços mais baixos do Bitcoin. A oferta com perda também pode aumentar ao longo do tempo, à medida que a oferta total de BTC cresce.
De fato, no gráfico de longo prazo do preço do BTC e da oferta deficitária, vemos que sucessivos mercados de baixa resultaram em novos máximos nessa métrica. Em 18 de novembro de 2011, o pico foi de 4,344 milhões de BTC e estava relacionado ao preço mínimo do BTC em $ 2,05.
Quatro anos depois, em 24 de agosto de 2015, o pico já era de 9.280 milhões de BTC, com o preço do Bitcoin em US$ 211. Vale ressaltar que a mínima macro do BTC neste ciclo foi atingida em janeiro de 2015 em $172.
O último pico apareceu em 7 de fevereiro de 2019, no nível de 10,691 milhões de BTC, com o preço do Bitcoin em US$ 3.400. Anteriormente, o BTC atingiu $ 3.242 em 14 de dezembro de 2018. Digno de nota é o nível muito alto de oferta deficitária durante a queda do COVID-19 em março de 2020. Naquela época, o indicador atingiu brevemente 10,399 milhões de BTC e o preço do Bitcoin caiu para $ 4.860.
Curiosamente, as leituras do indicador de hoje ainda são mais baixas do que em 2019 e ainda mais baixas do que a queda de março de 2020. O último pico de oferta deficitário foi atingido em 21 de novembro de 2022, em 10,272 milhões de BTC, com o preço do Bitcoin em $ 15.797. Portanto, se a tendência de alta de longo prazo continuar, o BTC poderá enfrentar níveis ainda mais baixos.
Aguardando uma falha do suporte
Outra olhada no gráfico Perda-Fornecimento vem de suas tendências de longo prazo. Na seção anterior, mencionamos que os aumentos nessa métrica se correlacionam com as quedas de preço do BTC, ciclos de baixa e acumulação subsequente.
Se alguém deseja traçar linhas de tendência de alta para perda de oferta durante os ciclos de baixa, vemos pelo menos três desses padrões (linhas vermelhas). Dois estão claramente relacionados aos mercados de baixa de 2014-2015 e 2018-2019, enquanto o terceiro apareceu após o pico local de junho de 2019 do preço do BTC em US$ 14.000.
Em todos os casos, a quebra da linha de tendência de alta (linhas azuis) se correlacionou não tanto com o fim dos mercados em baixa, mas com o fim da acumulação de longo prazo que se seguiu. Além disso, neste último caso, foi uma reacumulação de vários meses após o acidente do COVID-19. A quebra dessas linhas de suporte foi imediatamente seguida por movimentos ascendentes significativos no BTC e a retomada do mercado altista (setas azuis).
Essa linha de suporte ascendente pode ser traçada para 2022. No entanto, podemos ver que, por enquanto, não há sinais de quebra. Portanto, mesmo que a baixa macro do BTC já tenha sido atingida, a tendência provavelmente não se recuperará por alguns meses.
Provisão em Lucros e Perdas: Interseção antes da Capitulação
Outro truque que você pode fazer com as métricas de lances em lucros e perdas é combiná-las umas com as outras. Em um gráfico de longo prazo de suas médias móveis de 14 dias (14D MA), podemos ver como, na grande maioria dos prazos, a oferta de lucro (laranja) excede a oferta de perda (azul).
No entanto, há raras ocasiões em que as duas linhas se cruzam e a oferta com prejuízo supera brevemente a oferta com lucro. Obviamente, tais momentos ocorrem em torno do fundo macro do preço do BTC e subsequente acumulação (áreas verdes).
Até agora, as curvas se cruzaram quatro vezes. Esses casos corresponderam a baixas do mercado de baixa em 2011, 2014-15, 2018-19 e 2022 (áreas verdes). Um breve toque nas curvas também foi registrado durante o acidente do COVID-19 em março de 2020 (círculo azul).
Vale a pena notar que a capitulação final do preço do BTC em todos os mercados de baixa anteriores não aconteceu durante sua primeira interseção (linhas vermelhas), mas vários dias/semanas depois. Atualmente, a oferta lucrativa caiu abaixo da oferta de perda pela primeira vez.
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