Os ETFs à vista da Ethereum acumularão mais de US$ 15 bilhões em entradas líquidas nos primeiros 18 meses de sua entrada no mercado dos EUA, previu a gestora de ativos criptográficos Bitwise na quarta-feira.
A previsão de um ano e meio da empresa equivaleria aproximadamente ao lucro líquido dos ETFs Bitcoin (US$ 14,4 bilhões) desde seu lançamento há cinco meses, a partir do qual o entusiasmo ajudou a levar o BTC a novos máximos históricos.
Cálculo dos fluxos do ETF Ethereum
O CIO da Bitwise, Matt Hougan, baseou sua estimativa em dados do ETF Bitcoin e comparou o Ethereum ao tamanho geral do mercado do Bitcoin.
Atualmente, o valor de mercado do Bitcoin é de US$ 1,26 trilhão, em comparação com o valor de mercado de US$ 432 bilhões do Ethereum, o que implica uma relação de ativos de 3:1. Desses Bitcoins, US$ 56 bilhões estão bloqueados em ETFs de Bitcoin dos EUA, que Hougan prevê que aumentarão para US$ 100 bilhões até o final de 2025.
“Por essa lógica, os ETPs à vista da Ethereum precisarão de US$ 35 bilhões em AUM para alcançar a paridade”, disse ele.
Este valor, no entanto, não implica entradas de 35 mil milhões de dólares. Primeiro, o Ethereum Trust (ETHE) da Grayscale será imediatamente convertido em um ETF após o lançamento com US$ 10 bilhões prontos para uso, assim como o Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) convertido com US$ 30 bilhões em ativos. Tendo isto em conta, Hougan reduz a sua estimativa para os fluxos de ETF para 25 mil milhões de dólares.
No entanto, as diferenças proporcionais entre os tamanhos dos ETPs Bitcoin e Ethereum em outras jurisdições são quase idênticas. Na Europa, os ETPs Bitcoin detêm 4,6 mil milhões de euros contra 1,3 mil milhões de euros do Ethereum. No Canadá, os ETPs de Bitcoin controlam C$ 4,9 bilhões, enquanto os fundos baseados em Ethereum detêm C$ 1,4 bilhão.
“O facto de a divisão estar mais ou menos em linha com a capitalização de mercado relativa dos dois activos reforça a minha confiança de que este tipo de divisão reflecte a procura “normal””, escreveu Hougan.
Assumindo uma proporção conservadora de 78% BTC e 22% ETH, como visto na Europa, isso eleva a estimativa de Hougan para US$ 18 bilhões para entradas de ETF Ethereum.
Correção para dinheiro e transporte
A estimativa também precisa ser corrigida para o “carry trade” do mercado de ETF Bitcoin, disse Hougan.
Nos últimos meses, os analistas destacaram que muitas instituições que compram ETFs Bitcoin estão simplesmente fazendo uma “ negociação cash and carry ” para obter um retorno sem risco, ampliando o mercado à vista e vendendo a descoberto no mercado futuro. Como os futuros de Bitcoin são frequentemente orientados para o longo prazo, os retornos são geralmente bastante elevados para esta bolsa.
No entanto, Hougan disse que a negociação subjacente do Ethereum “não é lucrativa o suficiente” para ativos não onerados, o que significa que os ETFs do Ethereum não atrairão demanda por esse motivo. “A remoção dos ativos de carry trade do nosso modelo reduz a nossa estimativa de fluxo de US$ 18 bilhões para US$ 15 bilhões”, disse ele.
Com entradas de US$ 15 bilhões, Hougan disse que o ETF Ethereum seria um sucesso histórico. Apenas quatro ETFs lançados desde janeiro de 2020 atraíram entradas nesse nível.
“A ETH é um dos ativos com melhor desempenho de todos os tempos e, na minha opinião honesta, seus melhores dias ainda estão por vir”, concluiu Hougan.
Em um relatório de pesquisa no início deste mês, a K33 Research previu que os ETFs Ethereum arrecadariam US$ 4 bilhões em entradas nos primeiros cinco meses no mercado. Em março, o Standard Chartered previu que os ETFs arrecadariam US$ 45 bilhões em entradas de capital nos primeiros 12 meses.
A postagem Ethereum ETFs levantarão US$ 15 bilhões em 18 meses, Bitwise Predicts apareceu pela primeira vez no CryptoPotato .