Michael Burry, o investidor interpretado por Christian Bale em "The Big Short", identificou um "efeito chicote" no setor de varejo. Se Burry estiver certo, o efeito ainda poderá fazer com que o Federal Reserve (FED) reverta sua política de restrições quantitativas e aumento das taxas de juros .
Atualmente, o Fed segue uma política de aumentos agressivos de juros na tentativa de controlar a inflação de 8,6%, a maior em 40 anos. Em maio, o Fed votou por uma alta de 0,5% na taxa de juros, a maior desde 2000. Em junho, uma nova alta de 0,75% levou as taxas para uma faixa entre 1,5% e 1,75% .
Um mercado volátil
Michael Burry, o chefe da Scion Capital Management, fez um nome para si mesmo fazendo grandes demandas de mercado que acabaram se mostrando corretas. Burry previu corretamente o colapso financeiro de 2008 que lhe permitiu causar um curto-circuito no mercado imobiliário em US$ 800 milhões.
As declarações de Burry, portanto, tendem a ter algum peso. Em 27 de junho, Burry postou um artigo da CNN em sua conta no Twitter: "Mantenha seus retornos: as lojas pesam pagando para você não trazer de volta itens indesejados".
De acordo com a CNN, alguns dos principais varejistas, incluindo Target, Walmart, Gap e American Eagle Outfitters, agora têm tanto estoque que o custo de manutenção está se tornando um fardo mais pesado. Em vez de aumentar a carga com mercadorias devolvidas/reembolsadas, os varejistas estão considerando devolver o dinheiro aos clientes e dizer-lhes para manter o item indesejado.
Burry fez seu comentário sobre esse fenômeno da cadeia de suprimentos, também conhecido como efeito chicote:
“Esse excesso de oferta no varejo é o efeito Bullwhip. Pesquise no Google. Vale a pena entender para seus esforços de investimento. Impulsos deflacionários disso -> desinflação no IPC até o final do ano -> Fed reverte nas taxas e no QT -> Ciclos".
A maior parte da cobertura sobre o aumento da inflação concentrou-se na política de aperto quantitativo do Federal Reserve como meio de reverter a tendência. Burry agora aponta para o aumento do custo do armazenamento de varejo como outro mecanismo de reversão em potencial.
À medida que o valor do dólar caiu, a quantidade de bens que os americanos podem comprar com seu dinheiro encolheu. Isso significa que agora há mais mercadorias nos armazéns, aumentando os custos de armazenamento para os varejistas. Isso está pressionando os varejistas a reduzir os preços em um esforço para reduzir os custos de armazenamento.
Uma máquina extremamente complexa
A economia dos EUA é uma máquina extremamente complexa com muitas partes móveis. Se o Fed optar por reverter ou desacelerar o aperto quantitativo dependerá de quanto o mercado está exposto a tais "chicotes".
Caso outros mercados verticais encontrem problemas semelhantes, o Fed pode achar que tem motivos para corrigir o curso mais uma vez e aliviar seu toque. Caso contrário, os americanos devem se preparar para aumentos mais duros das taxas de juros pelo menos nos próximos meses.
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