Os últimos insights do boletim informativo "Week Onchain" da Glassnode revelam uma grande mudança na dinâmica do mercado de Bitcoin, à medida que os detentores de longo prazo (LTH) e grandes investidores parecem retomar um padrão de acumulação. Esta tendência marca um afastamento da ampla distribuição observada no início deste ano, oferecendo uma perspectiva potencial de alta para o Bitcoin, apesar da volatilidade contínua no mercado mais amplo.
Os argumentos otimistas para o Bitcoin
O mercado Bitcoin tem sido caracterizado por um ambiente desafiador nos últimos meses, caracterizado por uma distribuição significativa, especialmente após o máximo histórico (ATH) alcançado em março de 2024. Esta fase de distribuição, que contou com a participação ativa de carteiras de todos os tamanhos, é agora mostrando sinais de reversão. Particularmente digno de nota é o comportamento de grandes carteiras, muitas vezes associadas a investidores institucionais e fundos negociados em bolsa (ETF), que agora caminham para a acumulação.
O Accumulation Trend Score (ATS), métrica que avalia as variações ponderadas do saldo do mercado, atingiu seu valor máximo de 1,0, sinalizando acumulação significativa no último mês. Este aumento na acumulação também se reflete na atividade dos Detentores de Longo Prazo (LTH), que, após um período de fortes desinvestimentos, adicionaram aproximadamente 374.000 BTC às suas participações nos últimos três meses.
Os LTHs, que desempenham um papel crucial no ecossistema Bitcoin, expressam mais uma vez uma forte preferência por manter as suas próprias moedas. A variação de 7 dias na oferta de LTH regressou a terreno positivo, sublinhando uma menor propensão para vender e um maior foco na acumulação. Apesar da distribuição agressiva de abril a julho, o preço à vista do Bitcoin conseguiu permanecer acima da Base de Custo do Investidor Ativo, um limite crítico que delineia o sentimento de alta e baixa dos investidores.
“A capacidade do mercado para encontrar apoio perto deste nível é uma prova da força subjacente”, observa o relatório, “sugerindo que os investidores geralmente ainda antecipam uma dinâmica positiva do mercado no curto e médio prazo”.
Os argumentos baixistas
O mercado não está isento de desafios. A métrica Cumulative Volume Delta (CVD), que estima o equilíbrio líquido entre a pressão de compra e venda nos mercados à vista, indica uma pressão líquida persistente no lado da venda. O valor médio do Spot CVD oscilou entre -US$ 22 milhões e -US$ 50 milhões nos últimos dois anos, refletindo uma tendência consistente do lado do vendedor.
Curiosamente, a variante ajustada do parâmetro CVD, que leva em conta esse viés, mostrou uma confluência potencial com o recente fracasso em romper acima do nível de resistência de US$ 70.000. Isto sugere que a fraca procura spot contribuiu para esta resistência técnica, mas uma recuperação da procura poderá ser sinalizada se o CVD ajustado regressar a valores positivos.
A acumulação contínua de LTHs, apesar do movimento lateral instável dos preços, aponta para uma base de detentores resiliente e paciente. A percentagem da riqueza da rede Bitcoin detida por LTHs permanece elevada em comparação com quebras de ATH anteriores , sinalizando que estes investidores não estão dispostos a vender a preços atuais e podem estar à espera de níveis mais elevados antes de aumentarem a sua distribuição.
O rácio de risco sell-side de LTH, uma métrica que mede os lucros e perdas realizados em relação ao limite realizado do mercado, permanece inferior ao dos ciclos anteriores. Isto sugere que a realização de lucros pelos LTH é relativamente baixa, o que implica ainda que estes detentores ainda não estão inclinados a liquidar as suas posições.
O retorno à acumulação por parte dos detentores de Bitcoin, especialmente LTH, é um indicador potencialmente otimista para o mercado. A combinação do comportamento resiliente dos detentores , da elevada riqueza de rede detida por investidores de longo prazo e do foco estratégico na acumulação, apesar da recente volatilidade do mercado, realça uma forte crença subjacente entre os investidores. Esses desenvolvimentos podem preparar o terreno para um movimento ascendente significativo do Bitcoin.
No momento em que este artigo foi escrito, o BTC estava sendo negociado a US$ 59.138.
