Xi Jinping e Vladimir Putin estão liderando o esforço para derrubar o dólar americano.
Com a Rússia agora na presidência dos BRICS e a cimeira de Kazan marcada para 22 de Outubro, ambos os líderes estão a pressionar para substituir o dólar no comércio global.
O grupo (originalmente Brasil, Rússia, Índia, China e África do Sul) será acompanhado por novos membros do Irã, Egito, Etiópia e Emirados Árabes Unidos.
O objetivo é aumentar a cooperação financeira e promover a utilização de moedas locais no comércio internacional. Mas sejamos honestos, eles podem estar atrapalhando.
O comércio entre a Rússia e a China aumentou. Em 2023, atingiu 227 mil milhões de dólares, um aumento de 25% em relação aos anos anteriores. Quase 90% deste comércio foi feito em rublos ou yuans.
Mas Xi, apesar do seu grande discurso, ainda está ligado ao dólar de muitas maneiras. Cerca de 50% das reservas cambiais da China são mantidas em dólares americanos, tornando muito difícil realizar um esforço total de desdolarização.
A missão de desdolarização não está indo tão bem
Putin diversificou as reservas da Rússia aumentando as suas participações em yuan. A China, porém, está jogando um jogo mais complicado.
A sua economia de 18 biliões de dólares supera a economia de 2 biliões de dólares da Rússia, o que torna toda a questão da desdolarização mais arriscada para Pequim.
A dependência da China do mercado e do investimento norte-americanos significa que a mudança para outras moedas não é tão fácil como a agenda de Putin poderia sugerir.
Os analistas alertam que as tácticas da Rússia podem não funcionar para a China a longo prazo e que adotá-las em grande escala seria perigoso.
Xi também está tentando evitar ser esmagado pelas sanções dos EUA. Há rumores em Washington de que os bancos chineses envolvidos em transações com a Rússia poderão em breve ser atingidos por sanções.
Temendo um cenário semelhante ao da Rússia, em que as sanções prejudicaram o seu acesso aos mercados globais, a China está a tentar reduzir lentamente a sua exposição aos activos em dólares. Mas é um equilíbrio delicado. Um passo errado e Xi arrastará a economia para a recessão.
Não é tão simples
Os BRICS estão a explorar opções como a criação de uma moeda partilhada ou a criação de um novo sistema de pagamentos que não dependa do SWIFT, que é a rede bancária global dominada pelos EUA.
Mas não prenda a respiração diante de quaisquer mudanças imediatas. Porque sejamos honestos: as hipóteses de os BRICS conseguirem criar uma moeda unificada em breve são quase nulas.
As diferenças económicas entre membros como a África do Sul e a China são enormes. Na verdade, a cimeira irá provavelmente centrar-se no reforço da utilização da moeda local no comércio entre os países membros. Uma moeda comum, no entanto, provavelmente ainda é uma quimera.
Os países BRICS também visam o sector energético. A Arábia Saudita já começou a vender mais petróleo à China em renminbi em vez de dólares.
Isso é importante, mas esse é o ponto. A mudança está a acontecer mais rapidamente com produtos petrolíferos não brutos. O petróleo bruto em si ainda é negociado principalmente em dólares, e isso não mudará da noite para o dia.
A liquidez e as práticas de longa data no comércio de petróleo tornam difícil eliminar o papel do dólar.
O “Dólar Todo-Poderoso” não vai a lugar nenhum – por enquanto
O dólar ainda é a principal moeda do mundo. A economia dos EUA representa 26% do PIB global e o tamanho da economia faz do dólar uma referência para investidores internacionais.
A América também tem algo que nenhum outro país pode tocar. E isso é confiança. Os investidores globais vêem o dólar como uma aposta segura, especialmente quando ocorrem crises económicas ou geopolíticas.
Neste momento, o dólar é o rei do comércio global. As matérias-primas como o petróleo ainda são precificadas predominantemente em dólares. Há também a profunda liquidez dos mercados dos EUA, o que torna mais fácil aos investidores comprar e vender activos em dólares.
Nenhuma outra moeda pode tocar o dólar nesta frente. Também representa cerca de 64% das reservas externas globais, contra 49% em 2010.
Os títulos do Tesouro dos EUA são amplamente considerados os investimentos mais seguros do mundo. Nenhum outro país tem um mercado obrigacionista tão grande e fiável como os Estados Unidos. É por isso que os governos estrangeiros detêm activos denominados em dólares. Simplificando, o dólar americano é um ato difícil de seguir.
O tabuleiro de xadrez geopolítico
É aqui que as coisas ficam mais complicadas. O domínio do dólar americano permite que a América exerça um enorme poder geopolítico. A América pode atingir os países com sanções que impedem o acesso ao sistema financeiro baseado no dólar.
Nenhuma alternativa séria surgiu. O euro? Não, está muito dividido politicamente. O renminbi? Os rigorosos controlos de capitais da China tornam-na pouco atractiva para utilização global. Bitcoin? Ainda não.
Mas, mais uma vez, os países membros têm prioridades diferentes, o que dificulta a acção colectiva. Um verdadeiro afastamento do dólar poderia até desencadear uma retaliação económica por parte de Washington. Este é um risco que os BRICS terão de avaliar cuidadosamente.
Este é o país mais poderoso do planeta. Putin provavelmente sabe melhor.
Em última análise, a desdolarização pode parecer uma ótima ideia no papel, mas e a execução? Bem, isso é uma outra história.