Os empréstimos DeFi estão em uma nova fase, onde as receitas de taxas estão crescendo apesar dos preços relativamente baixos dos tokens. O setor de empréstimos está se recuperando após dois anos de mercado em baixa, além das consequências do mercado de ações FTX e dos danos do protocolo Terra (LUNA). Agora, uma nova selecção de projectos está a gerar receitas mais elevadas.
Os empréstimos DeFi mostram sinais de crescimento e evolução, alimentados pelo interesse no ecossistema Ethereum. O desempenho dos blue chips DeFi, incluindo Uniswap e MakerDAO, também está impulsionando o setor.
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Os protocolos DeFi também mostram taxas crescentes, um sinal de interesse do usuário e transferências de valor significativas. Os dois principais protocolos, Aave e MakerDAO, também apresentaram receitas líquidas positivas nos últimos seis meses. No curto prazo, o desempenho dos protocolos de empréstimo varia, mas 2024 revela uma tendência globalmente positiva. Os empréstimos DeFi funcionam melhor durante um mercado em alta e podem desfrutar de um retorno dos tomadores de risco se a narrativa da moeda meme desacelerar.
Alguns protocolos DeFi e de empréstimo oferecem ferramentas para compartilhar receitas com detentores de tokens. A capitalização de mercado total dos tokens emprestados é de aproximadamente US$ 9,7 bilhões , ou 10% da avaliação de todos os ativos DeFi.
Apesar dos casos de uso e dos ganhos, os protocolos menores ainda não quebraram a barreira de valor de mercado de US$ 1 bilhão. Alguns tokens de empréstimo são considerados subvalorizados em comparação com projetos menores, tokens meme ou protocolos menos ativos . Os tokens DeFi também ainda não se recuperaram dos picos dos mercados em alta anteriores.
Os empréstimos DeFi visam recuperar a confiança
Os empréstimos DeFi estão se tornando interessantes à medida que vários fatores se alinham para aumentar sua confiabilidade. O sistema ainda traz riscos, mas eles podem ser reduzidos com o uso de stablecoins para empréstimos. O preço de mercado relativamente estável do Ethereum (ETH) também ajuda a evitar liquidações.
Os empréstimos permitem que os detentores usem suas criptomoedas, enquanto os beneficiários dos empréstimos podem reinvestir o risco. A presença de garantias valiosas aumenta ainda mais o tamanho dos empréstimos, transformando-os num dos setores de crescimento do DeFi.
Em 2024, a conversa sobre “verão Bitcoin DeFi” não se concretizou. O Bitcoin ainda hospedava alguns protocolos DeFi, mas representava apenas 1% do DeFi. Ethereum cresceu para mais de 61% de toda a atividade DeFi, com um valor bloqueado de quase US$ 62 bilhões. Valor DeFi bloqueado para os principais blockchains. Ethereum ainda domina o mercado DeFi, ampliando sua participação em junho, como mostra o gráfico abaixo.
Ethereum ainda é o peso-pesado do valor DeFi, mas Base é a cadeia de crescimento mais rápido para aplicativos DeFi. Fonte: DeFi Lama
TRON ultrapassou BSC e Solana em termos de valor reportado de DeFi. Base é o host de aplicativos DeFi e DEX que mais cresce, mas até agora representa apenas 1,63% do valor da indústria.
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A Base visa promover o uso do USDC e garantir que seus protocolos de empréstimo DeFi sejam de baixo risco. USDC oferece a segurança adicional de não ser explorável, pois o token pode ser congelado durante um ataque cibernético ou roubo.
Os empréstimos DeFi ainda contêm riscos
O aumento nos empréstimos DeFi também coincide com novas ofertas de produtos de alto rendimento. Os produtos de elevado rendimento são inerentemente mais arriscados e podem ser afetados mesmo por uma pequena recessão do mercado.
O protocolo mais problemático nos empréstimos DeFi continua sendo o Curve Finance porque a baixa liquidez do token CRV quando usado como garantia dificulta a liquidação. Apesar disso, o Curve ainda encontra usuários e gera comissões. O Curve continua entre os melhores protocolos no que diz respeito aos usuários, enquanto tenta resolver seus problemas de liberação.
Os empréstimos também são usados para gerar liquidez, que flui para instalações DEX. Projetos como o Fluid Protocol oferecem empréstimos, que se transformam em posições de liquidez alavancadas. Embora esta abordagem possa aumentar o valor reportado, também está a causar dependências e riscos adicionais na liquidação de empréstimos.
No Fluid Protocol, os mutuários podem depositar suas garantias e também usá-las como liquidez em pares de negociação automatizados. Esta abordagem, no entanto, deixa que o Fluid Protocol lide tanto com a fuga de liquidez como com o risco de liquidação de empréstimos.
Reportagem criptopolitana de Hristina Vasileva