A China é uma grande proprietária de títulos do governo dos EUA. Embora a China seja vista como menos propensa a se desfazer dos títulos do governo dos EUA à medida que a pressão sobre o yuan diminui devido à queda das taxas de juros dos EUA , os analistas alertam que o plano de diversificação em curso de Pequim ainda a impede de adicionar uma quantidade significativa de títulos do Tesouro dos EUA.
As participações estrangeiras em títulos do Tesouro dos EUA atingiram um máximo recorde em julho, na expectativa de um corte nas taxas da Reserva Federal, mostraram dados do Departamento do Tesouro dos EUA na quarta-feira.
A participação da China em títulos do governo dos EUA caiu para 776,5 mil milhões de dólares em Julho, face aos 780,2 mil milhões de dólares em Junho, embora o país tenha continuado a ser o segundo maior detentor estrangeiro, depois do Japão.
Entretanto, a participação do Japão atingiu o seu ponto mais baixo desde Outubro, caindo para 1,16 biliões de dólares em Julho, face a 1,18 biliões de dólares em Junho. Singapura, no entanto, aumentou as suas participações em títulos do Tesouro dos EUA para 234,2 mil milhões de dólares em Julho, face a 219,6 mil milhões de dólares em Junho, segundo dados dos EUA.
“É provável que a China continue a diversificar a sua carteira de reservas, afastando-se dos activos em dólares americanos e apostando em activos noutras moedas e, talvez, até em ouro”, disse Tommy Wu , economista sénior do Commerzbank.
“Mas a velocidade da diversificação pode ser afetada pelas atuais condições do mercado.”
Participação da China em títulos do Tesouro dos EUA
A Fed dos EUA anunciou um corte nas taxas de juro de meio ponto percentual na quarta-feira – o primeiro ajustamento descendente em quatro anos – provocando grandes oscilações nas acções e nos rendimentos das obrigações dos EUA.
Impulsionadas pelas receitas de exportação, as reservas cambiais oficiais da China eram as maiores do mundo, com 3,29 biliões de dólares em Agosto, de acordo com dados da Administração Estatal de Câmbio (SAFE).
“Duvido que o Banco Popular da China aumente diretamente as suas reservas cambiais, até porque não quer ser acusado de empurrar para baixo o valor do yuan, exacerbando assim as tensões com os seus parceiros comerciais”, disse Julian Evans- Pritchard, chefe de economia chinesa da Capital Economics. Na verdade, adicionar reservas em títulos dos EUA significaria vender títulos chineses em Yuan para adquirir títulos em dólares, o que desvalorizaria o Yuan.
“Mas é muito provável que os bancos estatais adicionem [títulos do Tesouro dos EUA] às suas participações, uma vez que precisam de reciclar a moeda estrangeira que está a acumular-se nos seus balanços devido ao grande excedente comercial da China.”
Evans-Pritchard acrescentou que a flexibilização das taxas de juro por parte do banco central dos EUA também reduziria a necessidade de o PBOC e os bancos estatais chineses venderem títulos do Tesouro dos EUA para apoiar o yuan.
A depreciação do yuan face ao dólar americano abrandou, com o yuan onshore a fortalecer-se para um máximo de 7,064 por dólar americano hoje, o nível mais forte desde Junho do ano passado.
Brad Setser , ex-economista do Tesouro dos EUA e membro sênior do Conselho de Relações Exteriores, estimou no ano passado que as instituições que reportam ao governo central da China provavelmente têm cerca de US$ 6 trilhões em ativos estrangeiros, metade dos quais não aparecem no número oficial divulgado pelo SEGURO.
Setser também estimou que os títulos dos EUA sempre representaram cerca de 50% das reservas declaradas da China.
Alicia Garcia-Herrero, economista-chefe para a Ásia-Pacífico da Natixis, disse que a China considerará fatores políticos quando se trata de reduzir suas participações no Tesouro dos EUA em suas reservas de moeda estrangeira, mas manterá outros tipos de ativos em dólares, como títulos de agências dos EUA. .
“Eles só querem mostrar que estão vendendo, mas na verdade não reduzem a exposição a ativos em dólares”, disse Garcia-Herrero, acrescentando que as expectativas dos investidores sobre as taxas de juros de longo prazo dos EUA também impactam a compra e venda de títulos do Tesouro dos EUA.
“Os investidores de Singapura pensam que os rendimentos do Tesouro dos EUA cairão à medida que as taxas sobem, pois esperam uma economia mais fraca e também uma inflação mais baixa nos EUA”, acrescentou. “Acho que é muito cedo para saber quem está certo.” Além disso, a própria Reserva Federal deixou a porta aberta a novos cortes nas taxas em 2024 e 2025.
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