O Diretor de Macro Global da Fidelity, Jurrien Timmer, comentou recentemente sobre o debate sobre se o Bitcoin ou o ouro são uma reserva de valor mais confiável, delineando cenários para quando cada uma dessas classes de ativos é ou não capaz de se proteger da inflação com base na economia. contexto.
A teoria da oferta de moeda e avaliação de ativos
O raciocínio de Timmer baseia-se no conceito de “dominância fiscal”, no qual o governo se move para expandir a oferta monetária, ameaçando o poder de compra da moeda . Ele observa a inflação contínua, conforme confirmado pela relação histórica entre a oferta monetária M2 e o IPC.
E embora, de acordo com esta teoria , o BTC e o ouro sejam, sem dúvida, os activos mais resistentes à inflação, Timmer acredita que tal ambiente ainda não se materializou totalmente, mesmo depois da recente posição agressiva da Reserva Federal.
Além disso, por uma questão de volatilidade, o Bitcoin também é chamado de “ouro digital”, “ouro 2.0” e “ouro exponencial” porque, por um lado, o Bitcoin possui todos os elementos monetários do ouro. Porém, segundo Timmer, também é uma Nova Tecnologia da Internet .
No entanto, para que o Bitcoin entre e mantenha o seu lugar ao lado do ouro, os agregados monetários fiduciários teriam de continuar a crescer acima das tendências normais.
Embora tenha havido um aumento na oferta de moeda M2 durante a recente pandemia, o aperto da política monetária por parte da Reserva Federal tornou-o de curta duração, de acordo com Timmer. Isto sugere que o ouro e o Bitcoin podem ser prematuros no seu papel de reservas absolutas de valor.
Atualmente, o preço do Bitcoin subiu para US$ 69.523 , após o último relatório do IPC indicar desaceleração da inflação, o que poderia sugerir um fortalecimento de sua posição como reserva de valor.
Este relatório também refletiu positivamente no preço do ouro, já que o ativo teve um aumento de 0,91% nas últimas 24 horas, com um preço de negociação atual de US$ 2.336.
Efeitos das correlações de rendimento do tesouro no Bitcoin
Enquanto isso, o preço do Bitcoin (BTC) perdeu sua correlação com o rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA (UST) de 10 anos, já que a correlação caiu para seu nível mais baixo em 14 anos, de acordo com os últimosdados relatados pelo Barchart, igual a –. 53.
A divisão significa que o BTC está agora a progredir de forma independente, sem que o mercado seja influenciado por ferramentas fiscais convencionais, como o rendimento dos títulos do Tesouro S. Esta métrica determina os retornos dos investidores em títulos do governo.
Isto poderia sugerir que o Bitcoin está mais livremente ancorado nos sistemas financeiros tradicionais , o que poderia ser o início de sua evolução no sentido de conquistar sua própria classe de ativos única.
Se o Bitcoin continuar a dissociar-se destas métricas financeiras tradicionais, poderá fortalecer significativamente a sua posição como a melhor cobertura não tradicional contra a instabilidade fiscal.
No entanto, as limitações comuns do Bitcoin e do ouro como reservas de valor, reconhece Timmer, baseiam-se em condições económicas que ainda não se manifestaram, especialmente no que diz respeito à oferta monetária e à inflação.
Imagem em destaque criada com DALL-E, gráfico do TradingView