Após uma semana de conflito nos mercados financeiros chineses, o Ministro das Finanças de Pequim, Lan Fo'an, realizou uma conferência de imprensa conjunta com o governador do Banco Central , Pao Gosheng , com o objectivo de esclarecer as medidas do governo e das autoridades monetárias. , fazer compreender o compromisso de apoiar os mercados financeiros, e assim acalmar o ambiente e permitir uma recuperação na subida das bolsas e na confiança dos aforradores.
Foi, à sua maneira, um acontecimento histórico: nunca antes as autoridades fiscais e monetárias chinesas tinham realizado este tipo de conferência conjunta para falar claramente aos mercados e tranquilizá-los.
Este objectivo foi apenas parcialmente alcançado: a conferência de imprensa esclareceu alguns pontos, confundiu outros, foi demasiado política e pouco económica. No entanto, aqui estão os pontos principais e, portanto, alguns comentários
Se quiser, aqui está o vídeo completo do evento:
Acalme-se com a dívida local, mas sem menção a estímulo fiscal direto
As autoridades falaram em reduzir os riscos da dívida local e estabilizar o mercado imobiliário, acrescentando que o governo central “tem espaço” para novas ações e um aumento do défice e, de facto, ainda há muito a extrair do orçamento central do Estado, se necessário. . Este anúncio pretendia acalmar o enorme e perigoso mercado de títulos do governo local.
Ao mesmo tempo, porém, o Ministro das Finanças não revelou um valor específico para o estímulo fiscal ou para a cobertura da dívida local.
Medidas anunciadas
A conferência seguiu-se a anúncios de planos amplos por outras agências estatais, com o Banco Popular da China a revelar cortes nas taxas hipotecárias e a Comissão Nacional de Desenvolvimento e Reforma a adiantar 100 mil milhões de yuans (14,14 mil milhões de dólares) do orçamento central para 2025.
As principais políticas anunciadas na conferência ministerial foram as seguintes:
- Alocar 400 bilhões de yuans (56,57 bilhões de dólares) do limite do orçamento da dívida do governo local para expandir os recursos financeiros locais.
- aproveitar uma cota de títulos não utilizados de 2,3 trilhões de yuans (325,3 bilhões de dólares) para governos locais.
- Introduzir um aumento único e em grande escala do limite máximo da dívida para os governos locais compensarem as suas dívidas ocultas.
- Permitir que os governos locais utilizem títulos especiais para comprar terrenos não utilizados a promotores em dificuldades.
- Use títulos especiais para comprar casas comerciais existentes. Alocar mais recursos para fornecer casas subsidiadas pelo governo e menos para construir novas casas.
- Otimizar as políticas fiscais e estudar a abolição do imposto sobre o valor acrescentado para edifícios residenciais comuns.
- Dobrar a taxa de subsídio para estudantes universitários e aumentar o valor por pessoa.
Medidas suficientes?
Estas são medidas relevantes, mas não resolvem de forma alguma completa e definitiva os dois principais problemas financeiros da China: a dívida do governo local e a dívida imobiliária. Dão ajuda, deixam claro que o governo conhece os problemas, mas parece mais um pontapé na lata. Os problemas são enormes, mas só são resolvidos com políticas de pequena escala.
Imediatamente após a conferência ministerial, Zhang Zhiwei – presidente e economista-chefe da Pinpoint Asset Management – ofereceu sua opinião.
“A coletiva de imprensa não deu um número específico sobre o estímulo fiscal”, disse ele. “As principais mensagens são que o governo central tem capacidade para emitir mais obrigações e aumentar o défice fiscal, e que o governo central pretende emitir mais obrigações para ajudar os governos locais a pagar as suas dívidas. O tamanho desta emissão de títulos será divulgado após aprovação do Congresso Nacional Popular.”
Embora o ministro não tenha dito "explicitamente" que o défice seria aumentado, Zhang acrescentou que os comentários na conferência "implicam" um aumento além dos 3% que estava previsto para o próximo ano. Isto, disse ele, seria uma “mudança significativa na orientação da política fiscal” e ajudaria a “estimular a procura interna” e a “mitigar a pressão deflacionista”.
Portanto, as medidas existem, pelo amor de Deus, mas não parecem conclusivas. Pessoalmente, não creio que serão capazes de apoiar o crescimento da confiança dos aforradores e dos mercados orientais . Espero estar errado.
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O artigo China: o ministro das finanças não oferece total clareza. O que os mercados farão vem dos Cenários Económicos .
Esta é uma tradução automática de uma publicação publicada em Scenari Economici na URL https://scenarieconomici.it/cina-il-ministro-delle-finanze-non-riesce-a-fare-completa-chiarezza-che-faranno-i-mercati/ em Sat, 12 Oct 2024 07:00:13 +0000.