A IA é um tema de investimento a longo prazo, embora algumas ações populares possam parecer um pouco sobrevalorizadas no curto prazo. Comentário de Rahul Ghosh, especialista em portfólio de ações globais, T. Rowe Price
Existem várias razões convincentes para considerar a IA como um tema de investimento a longo prazo, mesmo que algumas ações populares possam parecer um pouco sobrevalorizadas no curto prazo. Em retrospectiva, há 12 meses tínhamos uma visão optimista para a tecnologia global em 2023. Continuamos positivos para 2024, não só para a IA, mas também para o sector tecnológico em geral. Muitas das ações globais de tecnologia cobertas pelos nossos analistas estão experimentando um crescimento acelerado dos lucros orgânicos e uma expansão da margem operacional, aparentemente destinada a continuar até 2024. A IA tem sido, e ainda pode ser, cíclica, mas acreditamos que a sua trajetória, caracterizada por um S -curva, provavelmente foi subestimado pelo mercado.
O boom da IA generativa
A IA generativa depende fortemente de semicondutores devido aos altos requisitos de processamento. Considerando as oportunidades relacionadas, os primeiros a beneficiar são, entre outros, as empresas envolvidas no ecossistema avançado de chips semicondutores e nas despesas de capital em semicondutores (a base da pirâmide), tais como NVIDIA, TSMC, ASML, Lam Research. Uma das melhores formas de tirar partido da IA generativa nesta megatendência tem sido aproveitar as “picaretas e pás” e outras partes da camada de infraestrutura.
O segundo nível da pirâmide é representado por fornecedores de infraestrutura de IA (como Amazon, Apple e Alibaba Cloud) e facilitadores de IA (empresas de serviços de TI, como Accenture e Microsoft Azure). No terceiro nível da pirâmide estão grandes modelos de linguagem fundamentais, como o GPT-4 da Open AI ou o LLaMA da Meta. Finalmente, no topo da pirâmide, estão as aplicações personalizadas de IA, para as quais, neste momento, é menos claro quem serão os vencedores finais. Embora a adopção da IA ainda esteja na sua infância, parece ser excepcionalmente rápida em comparação com os booms de TI anteriores, como os que envolvem PCs e smartphones, graças, em parte, à IA generativa e aos grandes modelos de linguagem. Encorajaram as empresas, tecnológicas e outras, em muitos sectores e indústrias a experimentarem a adopção precoce, motivadas mais pela possibilidade de ganhar em termos de eficiência, do que pelo receio de serem excluídas.
A IA generativa não é uma bolha, mas sim um avanço tecnológico verdadeiramente inovador. Um ciclo de crescimento empresarial impulsionado pela IA já está em curso. A maturidade que a inovação informática alcançou no passado, em termos de computação descentralizada e super-rápida através da nuvem, smartphones poderosos e assim por diante, permitiu o grande salto em frente na IA que estamos a viver agora. A IA requer uma combinação robusta de poder computacional, engenheiros de software e hardware experientes, grandes quantidades de dados e um número significativo de novos clientes. No setor das TI, isto beneficia as empresas ativas nas plataformas Internet de grande escala existentes. Tudo isto significa que a IA, pelo menos inicialmente, não é uma tecnologia “disruptiva”.
As oportunidades em 2024
Globalmente, as perspectivas para a tecnologia em 2024 parecem bastante fortes, com um crescimento contínuo na IA generativa e uma recuperação cíclica no mercado mais amplo de semicondutores, incluindo PCs e smartphones. É claro que esta visão favorável sobre a tecnologia deve ser equilibrada com riscos e preocupações macroeconómicas mais amplas, tais como um potencial abrandamento da procura dos consumidores nos EUA, a lenta recuperação económica da China e a escalada das incertezas geopolíticas no Médio Oriente, na Ucrânia e noutras regiões.
No entanto, acreditamos que o boom da IA provavelmente terá impulso suficiente para continuar em 2024, superando preocupações macroeconómicas mais amplas, muitas das quais não são novas, mas que de facto já estavam presentes em 2023. Ainda vemos muitas áreas atraentes de oportunidades para os investidores investidores em tecnologia global em 2024. O complexo de semicondutores poderá continuar a ser uma fonte de força. A procura por semicondutores deverá permanecer forte, impulsionada pela aceleração da procura por IA, como evidenciado pela última avaliação da AMD de que o mercado global de chips aceleradores valerá 400 mil milhões de dólares até 2027. A empresa revisou em alta as suas previsões de crescimento do mercado.
Espera-se que a computação em nuvem e o software empresarial continuem a registar crescimento, impulsionados pela crescente procura de soluções de TI flexíveis e escaláveis. O desenvolvimento da IA destina-se a dar um novo impulso a esta tendência; portanto, acreditamos que as perspectivas de gastos com data centers permanecerão fortes à medida que as empresas adaptam seus dados para uso com IA. Como resultado, as empresas investirão mais em software de middle-office e back-office, como Workday, SAP e ServiceNow. As áreas Fintech também poderão apresentar alguma força, razão pela qual continuamos comprometidos com o setor. O comércio eletrónico continuou a acelerar após a reflação que se seguiu à pandemia e as empresas fintech estão mais disciplinadas no que diz respeito às despesas operacionais.
Riscos no horizonte
Com um impulso tão forte, estamos conscientes do risco de formação de uma potencial bolha, resultando em avaliações excessivas para as ações de IA mais populares. As potenciais oportunidades e riscos estão actualmente mais ligados a preocupações macroeconómicas mais amplas do que a questões específicas do sector tecnológico. Na frente económica, embora a Fed pareça estar a gerir uma trajetória decente nos EUA, permanece o risco de um abrandamento, o que, juntamente com a atual fraqueza da economia chinesa, poderá reduzir a procura global de produtos e serviços tecnológicos.
Na frente geopolítica, embora as tensões entre os EUA e a China tenham diminuído recentemente, devemos estar conscientes da possibilidade de elas se agravarem novamente, com potenciais impactos na procura e nas cadeias de abastecimento de TI. Por último, o risco regulatório também continua a ser um desafio para o setor. À medida que os governos procuram adaptar-se à adoção mais generalizada da IA e à maior disponibilidade de dados, a IA continua em risco de aumento das regulamentações governamentais sobre privacidade de dados, questões antitrust e segurança nacional, bem como de encargos e custos de conformidade potencialmente aumentados para as empresas tecnológicas. No entanto, continuamos a acreditar que o tema IA é maior do que muitos investidores percebem e que pode gerar retornos e despesas de capital exponencialmente maiores do que o mercado prevê.
Esta é uma tradução automática de uma publicação publicada em Start Magazine na URL https://www.startmag.it/innovazione/ia-generativa-prospettive/ em Sun, 21 Apr 2024 10:25:13 +0000.