Quem, como e por que os interlocutores institucionais e não institucionais que gravitam em torno do dossiê da rede Tim ficam chocados com os últimos números divulgados pela Vivendi por meio da agência internacional de notícias Reuters
Chocado. É assim que se definem os interlocutores institucionais e não institucionais que gravitam em torno do dossiê da Tim após o último disparo de números pelos franceses da Vivendi (que têm 23,8% da Tim).
A Vivendi pretende obter uma avaliação de 31 bilhões de euros para a rede Telecom Italia (Tim) com a desagregação da infraestrutura do antigo monopolista de telefonia dos serviços.
Esta é a notícia lançada pela agência internacional Reuters com base em "uma fonte próxima da empresa parisiense",
Entre os pontos firmes do acionista francês está a emissão da dívida a ser transferida com a rede cindida, que deve ser de pelo menos 10 bilhões de euros.
A avaliação geral dos ativos de linha fixa da Tim para a Vivendi seria de € 31 bilhões, incluindo dívida, acrescentou a fonte à Reuters, observando que tudo isso é do interesse de todos os acionistas da Tim.
Mas temos certeza de que todos estão interessados nisso? E se acionistas e investidores ainda não sabem nada sobre o perímetro preciso da futura rede da empresa (a Sparkle também fará parte? E a Telsy? E a Noovle fará parte do segmento cindido?, são algumas das perguntas não respondidas) como você comunica ao mundo os pedidos? Estas são algumas das questões que se colocam no mercado e nos palácios romanos, em primeiro lugar o Ministério da Economia, acionista da Cassa Depositi e Prestiti, sócio da Tim.
O plano, com o detalhamento dos perímetros, será apresentado ao mercado no dia 7 de julho. Mas Vivendi, do alto de sua prosopopeia, sabe tudo e pede tudo: talvez até a lua.
No mês passado, a Tim assinou um memorando de entendimento com a Cassa Depositi e Prestiti para criar a chamada rede única com Open Fiber, da qual a Cassa, segunda acionista da Tim com 10% do capital ordinário, detém 60% de participação.
O objetivo do MoU é chegar a um acordo vinculante sobre a criação de uma única empresa de rede, separada da Tim e sob o controle da Cdp, até o final de outubro.
Essa empresa seria detida pelos fundos de infraestrutura Macquarie e Kkr, que detêm, respectivamente, 40% da Open Fiber e 37,5% da FiberCop, onde a Tim congregou a rede secundária, destinada a ser cindida juntamente com o restante da rede fixa e para Sparkle, lembra a Reuters .
Como parte desse processo, a Tim está avaliando a possibilidade de alienar a infraestrutura, avaliando-a em cerca de 20 bilhões, incluindo dívida, segundo duas fontes.
Mas o CEO da Vivendi, Arnaud de Puyfontaine, declarou – para espanto dos sujeitos institucionais – em entrevista à Repubblica em 31 de maio que o grupo parisiense não está disposto a aceitar a venda da infraestrutura pelos valores indicados pelos analistas, incluindo 17 e 21 bilhões de euros.
Pressionada há anos no mercado doméstico caracterizado pela crescente concorrência na frente de preços, a Tim rejeitou em abril a proposta de compra não vinculante de 10,8 bilhões de euros pela Kkr, que avaliava toda a empresa em cerca de 33 bilhões incluindo a dívida líquida
No fechamento da bolsa de sexta-feira, a Tim capitalizou 5,3 bilhões de euros, enquanto em 31 de março a dívida líquida era de cerca de 23 bilhões de euros.
Quanto à chamada empresa de serviços, a Vivendi – continua a fonte – pretende manter-se acionista de longo prazo destas atividades, nas quais a empresa francesa pretende concentrar o seu compromisso estratégico, disse o grupo francês à Reuters.
Analistas ouvidos pela Starmag estão mais do que céticos em relação aos números identificados pela Vivendi.
Porque?
A participação de 66,6% na Tim Brasil, listada nas bolsas de valores de São Paulo e Nova York (NYSE), vale 3,81 bilhões de euros na cotação atual.
Somados aos 2,71 bilhões de euros correspondentes ao valor atual da participação de 30,2% na Inwit, cotada na Piazza Affari, eleva o valor dos dois primeiros investimentos da operadora italiana a um total de 6,52 bilhões de euros.
"Constitui – observou Milano Finanza em uma análise técnica – 23,2% mais do que os 5,28 bilhões de euros correspondentes à atual capitalização bolsista da Tim, evidência eloquente do significativo estado de subvalorização".
Se o mercado desvaloriza, a Vivendi supervaloriza.
Com um risco bumerangue: que a supervalorização da rede seja um mau sinal para os investidores da empresa de conteúdo Tim pós-split da rede.
O “ amplo programa” da Vivendi corre o risco de ser pequeno.
É por isso que nestas horas entre Palazzo Chigi, Mef e Cdp as pessoas enxameiam de espanto.
Esta é uma tradução automática de uma publicação publicada em Start Magazine na URL https://www.startmag.it/economia/rete-tim-vivendi/ em Mon, 20 Jun 2022 13:27:40 +0000.