À medida que a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) se aproxima de uma decisão sobre os fundos negociados em bolsa (ETFs) à vista Ethereum, o ceticismo está crescendo entre os especialistas da indústria de criptomoedas. Eles destacam preocupações sobre as ligações complexas entre os futuros do Ethereum (ETH) e os mercados à vista e possíveis problemas de segurança.
Este cepticismo obscurece as perspectivas de aprovação regulamentar destes ETFs.
Potenciais obstáculos da SEC para aprovação de ETFs Ethereum Spot
Nate Geraci, presidente da ETF Store, enfatizou a necessidade de aprovação da SEC tanto para a mudança nas regras de negociação 19b-4 quanto para uma declaração de registro S-1 para qualquer lançamento de ETF. No entanto, o processo pode sofrer atrasos, especialmente nas aprovações S-1, mesmo que 19b-4 obtenha aprovação.
Em uma discussão separada, James Seyffart, analista de ETF da Bloomberg Intelligence, expressou fortes dúvidas sobre a aprovação dos ETFs à vista da Ethereum. Ele destacou as fracas correlações entre os mercados futuros e à vista observadas em 2021.
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“No geral, acho que será algo um tanto objetivo que apenas irá chutar a lata no futuro. […] Se eu tivesse que adivinhar, diria correlações. Visando principalmente futuros e correlações à vista de 2021, que foram bastante fracas em intervalos de tempo de 1 e 5 minutos”, disse Seyffart.
Seyffart explicou ainda a possibilidade da SEC afirmando que “o mercado futuro não foi suficiente durante um período de 3 anos para detectar fraude e manipulação no mercado à vista”. É importante observar que o mesmo argumento levou a agência a processar a gigante de gestão de ativos digitais Grayscale .
No entanto, Seyffart enfatizou que esta é apenas uma hipótese completa. Ele disse que um cronograma melhor será revelado “quando virmos esses pedidos 19b-4 e os dados oficiais de análise de correlação da SEC”.
Mecanismo de prova de aposta e complexidade da aposta
Além disso, as preocupações com a classificação de segurança são outra barreira significativa. Scott Johnson, sócio geral da Van Buren Capital, destacou que a SEC está considerando tratar o Ethereum como um título no próximo pedido à vista do ETF.
A lei atual exige que a SEC forneça “notificação dos motivos da desaprovação em consideração”. Esta pergunta mencionada foi feita e anotada em todos os documentos da Ethereum . No entanto, Johnson acredita que a SEC nunca fez tais perguntas ao introduzir um ETF Bitcoin.
“O objetivo óbvio é potencialmente negar com base no fato de que esses documentos à vista foram arquivados indevidamente como ações fiduciárias baseadas em commodities e não se qualificam se detiverem um título”, disse Johnson.
David Han, analista de pesquisa institucional da Coinbase, acrescentou outra camada de complexidade ao debate. Em um relatório recente, ele destaca as diferenças entre os mecanismos de prova de trabalho (PoW) do Bitcoin e os mecanismos de prova de aposta (PoS) do Ethereum.
Ele disse que o ambiente regulatório para a aposta de ativos permanece obscuro , especialmente para os ETFs à vista da Ethereum que permitem a aposta. Han argumentou que os riscos associados ao staking, como condições de denominação, mudanças nos clientes validadores, estruturas de taxas e problemas de liquidez, tornam improvável que a SEC aprove ETFs à vista Ethereum em breve.
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Esta perspectiva está em linha com os ajustes recentes da ARK Invest e 21Shares . As empresas supostamente alteraram seu pedido de ETF spot Ethereum para remover cláusulas de staking. Inicialmente, o objetivo era atingir o Ethereum (ETH) detido pela empresa, que seria considerado receita do fundo.
Os próximos prazos da SEC para responder às solicitações de ETF spot Ethereum da VanEck e ARK Invest são 23 e 24 de maio, respectivamente. Enquanto a SEC delibera, a comunidade criptográfica observa de perto. Eles estão ansiosos para ver se a SEC resolve esses obstáculos ou atrasa ainda mais a introdução de ETFs à vista Ethereum no mercado.
O artigo Especialistas prevêem correlação fraca entre futuros e spot: aprovação de ETF Ethereum foi visto pela primeira vez em BeInCrypto .