Já em 2022, em alguns artigos [ 1 , 2 , 3 ], preocupei-me em investigar as causas do boom dos preços da energia que corria o risco de colocar as famílias e, sobretudo, as empresas e indústrias italianas de joelhos. Porém, por se tratar de um tema complexo, à medida que os diversos aspectos são explorados com maior profundidade , surgem novos detalhes que ajudam a esclarecer o assunto. Isto é importante para evitar a recorrência de uma situação semelhante, fornecendo ideias úteis aos decisores políticos, dada a inadequação (para dizer o mínimo) demonstrada pela autoridade do sector, ARERA, em gerir razoavelmente as questões que lhe foram confiadas.
Para entender melhor como são as coisas e quais são algumas das responsabilidades da ARERA, conversei sobre isso com o engenheiro Mirko Sitta [ 4 ], um técnico de alto nível que tem uma longa carreira na área de fornecimento de energia, tendo fundado entre outros coisas, algumas SpA que fornecem electricidade e gás ( Energetic, Duferco Energia, Compagnia Energetica Italiana ), enquanto actualmente gere uma pequena empresa, a Sagme que, de forma totalmente independente dos fornecedores, gere – por mandato – contratos de energia em nome de milhares de empresas nacionais, clientes finais corporativos e industriais.
O boom de preços em 2022
MARIO MENICHELLA: No passado comprou gás nas bolsas de valores europeias para a sua empresa e para muitas empresas consumidoras de gás . O que você acha do boom do preço do gás que vimos em 2022?
MIRKO SITTA: Em 2022, os preços do gás e da eletricidade sofreram um enorme aumento: um aumento que já poderia ser previsto em março-abril de 2021. Com isto quero dizer que este aumento não foi apenas resultado da especulação no mercado de ações, mas também de fatos operacionais verdadeiros .
Na Alemanha e em França , de facto, a produção de electricidade a partir de centrais nucleares foi reduzida – para não dizer cancelada – uma vez que foram encontrados resíduos radioactivos nas águas residuais; os sistemas, portanto, não estavam nas condições mais seguras. Isto provocou um aumento da procura de gás no mercado europeu, na presença de uma oferta constante, devido à ameaça de redução desta oferta na sequência da eclosão da guerra entre a Rússia e a Ucrânia.
Portanto, já temos dois factores que levaram ao aumento do preço do gás e da electricidade nos mercados. O terceiro fator , de natureza especulativa, ocorreu nas bolsas de valores holandesa e norueguesa desde o início do segundo trimestre de 2022.
MM: Foi sobre isso que a mídia também falou, mas o que realmente aconteceu?
MS: Na prática, o custo de aquisição de gás nestas bolsas aumentou, mesmo que o custo de aquisição no mercado mundial tenha permanecido constante. E este diferencial em benefício desses dois países foi de facto pago por toda a Europa , incluindo a Itália. A este mecanismo foi então sobreposto outro mecanismo, que é aquele ligado ao trabalho de todos os traders do mercado europeu – que também podemos chamar de “especulação”, pois por trás deles estão vários operadores privados, bancos, etc. – que aplicaram custos adicionais significativos e margens elevadas sobre o preço da matéria-prima única.
O outro aspecto a considerar é a parte da capacidade financeira : justamente porque houve um aumento de custos, a capacidade financeira para garantir a intermediação – e portanto uma operação de compra e venda de gás metano – também aumentou em consequência, e nem de forma proporcional maneiras. Então, naquele momento, uma espécie de reação em cadeia foi desencadeada no sistema…
MM: Isso está ficando muito interessante. Explique-nos o fenômeno que foi desencadeado…
MS: Isto levou à criação de um quinto factor ligado à (in)estabilidade dos comerciantes europeus, muitos dos quais faliram nesse período porque já não eram capazes de garantir financeiramente a quantidade de gás ou electricidade que tinham de comprar para seus clientes. Quando estes operadores faliram, os seus clientes – ou seja, as grandes empresas de comercialização – viram-se novamente na bolsa à procura de electricidade e de gás metano a preços que então tinham subido, o que aumentou o custo destas duas matérias-primas no mercado. mercado, desencadeando um verdadeiro círculo vicioso .
Hoje vivemos numa altura em que muitas centrais nucleares em França, mas não na Alemanha, foram reactivadas, pelo que a questão da oferta e da procura está parcialmente resolvida. Os mercados da electricidade e do gás metano são semelhantes aos de outras matérias-primas: se o mercado a jusante resistir a estes testes de esforço , o preço será reduzido o menos possível. Assim, o custo das matérias-primas, por exemplo a eletricidade, hoje na faixa de consumo da F1 ainda é aproximadamente duas vezes e meia maior que o de 2019 .
O preço em TTF
MM: Na sua opinião, é certo que o custo do gás para os italianos esteja ligado ao preço da bolsa no TTF?
MS: Não. O TTF, ou Title Transfer Facility , foi tomado como referência pela ARERA para definir os preços do gás para clientes domésticos sob o regime de Maior Proteção . Mas sempre considerei esta escolha um pouco superficial porque, tendo trabalhado também no TTF, sempre vi que ainda existe uma espécie de TTF “italiano”. Ou seja, os operadores estrangeiros conhecem bem o nível de preços da matéria-prima adquirida pelo cliente final e, para não deixarem margens na cadeia de abastecimento a jusante, regulam as transações com valores de custos adequados.
Então, quando você vende do TTF – ou de qualquer outro hub – para a Itália, você o faz sabendo o preço do gás na Itália, então é um pouco inútil referir-se a um mercado externo. Estas decisões por vezes tomadas “à mesa”, sem saber como as coisas realmente funcionam, apenas correm o risco de drogar esse mercado externo em direcção a Itália , numa direcção normalmente ascendente em termos de preços. E foi o que aconteceu em 2022.
No período seguinte, os índices TTF e PSV movimentaram-se com curvas de preços diferentes: na prática, um subiu e o outro caiu, alternadamente nos períodos subsequentes. Portanto, houve um certo grau de parentesco entre os dois mercados em determinados períodos, mas é preciso sempre avaliar o quão fluido é um mercado em comparação com o outro.
MM: Parece-me que a sua crítica é motivada às escolhas incompreensíveis da Autoridade…
MS: Sim, e esta minha opinião crítica sobre a escolha do TTF como referência tomada pela Autoridade não é certamente rebuscada, mas deriva, de facto, da experiência que adquiri ao longo do tempo. Aliás, nas minhas anteriores “existências” de trabalho também tive a oportunidade de lidar com matérias-primas noutros mercados, por conta das empresas de vendas para as quais trabalhei ou das empresas de vendas que ajudei a criar como sócio fundador.
Também lidei com concursos públicos dos mais importantes pontos de intercâmbio internacionais europeus , como o Trans Austria Gasleitung (mais conhecido como TAG) – que está localizado logo acima de Tarvisio e é um importante ponto de intercâmbio para a Itália, a França, a Alemanha – e o ITF, onde toda a interação com o lado do Reino Unido também é claramente visível. E isso contribuiu para me proporcionar hoje habilidades de julgamento de mercado e, acima de tudo, capacidade de ler tendências de mercado.
Voltando à sua pergunta, antes de mais precisamos perceber se, de 2002 até hoje, o Mercado de Proteção foi criado para proteger os operadores ou os clientes finais . Na verdade, consideremos os cabazes utilizados para gerir as variações de preços: parece óbvio que o TTF era o preço de compra do gás metano para os operadores de energia que adquiriam os seus fornecimentos naquela plataforma.
Portanto, alinhar o preço dos clientes finais do Mercado de Proteção com o TTF nada mais foi do que um mecanismo para reduzir os riscos de alterações nos preços de mercado para as grandes empresas de energia – que também ditam preços para as pequenas – e não uma forma de minimizar o fim custos do cliente .
Preço em valores pré-crise
MM: Hoje, se você quiser fazer uma previsão, você espera uma redução no preço da gasolina?
MS: Sim, temos atualmente perspetivas de redução do preço do gás, que tende agora para cerca de 27,5€/MWh. Consideremos que, no período em que atingiu o seu nível mais elevado, também tinha atingido os 242,16€/MWh e que, em vez disso, em 2019 rondava os 20-25€/MWh. Portanto, agora o preço do gás está a diminuir bastante acentuadamente, continuando a tendência para o valor que tinha antes da crise. E isto apesar dos conflitos internacionais.
Obviamente, não temos plena certeza de que as centrais nucleares europeias continuarão a produzir de forma sustentável ao longo do tempo. Isto significa que ainda existe uma forte indecisão no mercado e os operadores estão todos preparados para um aumento de preços. Consequentemente, não existem hoje no mercado ofertas de eletricidade ou de gás a preços fixos, exceto aqueles preços fixos que expressam preços muito elevados, porque os operadores cobrem-se de todos os riscos sobre o preço de compra.
Armazenar
MM: Além disso, não podemos esquecer que o gás não deve apenas ser comprado, mas também armazenado…
MS: Sim, na verdade deve-se considerar que, além do agora famoso TTF holandês, todos os outros pontos de comércio europeus são pontos de comércio físicos de matérias-primas , enquanto o TTF é apenas financeiro. Então isso significa que toda vez que você compra em pontos que não são o TTF, você compra uma matéria-prima que revende para outra pessoa.
A cadeia de abastecimento pode ser resumida da seguinte forma: uma empresa de vendas italiana compra 10 MWh de gás a um comerciante internacional e depois comercializa-o em metros cúbicos no mercado interno. Quando um operador compra gás metano a um comerciante internacional, em cada contrato fá-lo por quantidades fixas e constantes, de forma a cobrir as retiradas solicitadas à rede. Contudo, quando este operador, diretamente ou através de outra empresa, vende a um cliente final, deve estar preparado para modular a quantidade de gás vendida .
Basta pensar que num determinado horário você cozinha em casa, em outro você aquece o ambiente, em um terceiro horário você não consome. Portanto, quem entrega o gás metano deve ter à disposição dois tipos de tanques : um que forneça a quantidade “constante” e outro que abasteça ou armazene as retiradas de pico ou consumo perdido. Este segundo tanque é o chamado “armazenamento”.
MM: Portanto, uma empresa de vendas deve fazer um planejamento cuidadoso…
MS: Exatamente, existe uma programação desse tipo que o comerciante não faz, enquanto a empresa de vendas faz, e isso distingue o comerciante da empresa de vendas. Naturalmente, a infra-estrutura de armazenamento de gás é nacional , e é gerida maioritariamente pela Stogit , empresa controlada pela Snam . A empresa de vendas, portanto, é o usuário. Existem critérios para definir sua capacidade de participar de jazidas de gás metano, ou seja, de ter espaço nessas jazidas.
Estamos dando o exemplo do gás metano, porque naturalmente a eletricidade não tem depósitos. Então todo ano existe uma regulamentação feita pela Stogit no caso italiano, e aprovada pela ARERA, e dentro dessa regulamentação uma empresa de vendas pode dizer “Ok, vou participar desse armazenamento”. E de acordo com as curvas de carga e descarga previstas deve manter os seus perfis, de forma a garantir continuamente o equilíbrio do espaço global de armazenamento. Portanto, o armazenamento é estratégico como reserva de gás e fundamental para o equilíbrio do próprio sistema.
Como se defender
MM: Como pode o consumidor pobre defender-se hoje dos frequentes “rasgos” do mercado livre?
MS: O consumidor hoje só tem uma forma de se defender de fraudes, sejam elas pequenas ou grandes: contar com verdadeiros consultores que, valendo-se da real expertise que desenvolveram no mercado, tenham o conhecimento para poder dizer “sua fatura é correta" ou "sua fatura está incorreta" .
Infelizmente, há alguns meses, o governo italiano iniciou a última parte da operação de liberalização do mercado , a do Mercado de Protecção para os clientes domésticos de gás, entre outras coisas, começando tolamente pelo gás no Inverno. E estou muito surpreendido com esta abordagem, porque entretanto não se pensou em criar entidades que apoiassem os clientes finais, mas faz-se referência a uma única entidade que é a ARERA e a uma única ferramenta de suporte que é o “Portal de Ofertas”. do Comprador Único.
No entanto, todos sabemos que ARERA nasceu com outros objectivos ; então por que seus papéis e habilidades estão distorcidos? Muitas vezes, no âmbito do trabalho que fazemos, também procurámos ofertas lá em cima para ver se havia alguma interessante e também vimos que aquelas ofertas que estavam em primeiro lugar no ranking eram na verdade dedicadas apenas a um número limitado. de contratos e, depois de um tempo, até te levariam automaticamente para outra oferta do mesmo fornecedor, mas bem mais cara.
Bibliografia
[1] Menichella M., “As 10 causas da alta conta energética italiana: anatomia de um desastre” , Fundação David Hume , 10 de janeiro de 2022.
[2] Menichella M., “O que realmente está por trás das contas altas: pressões especulativas e preços definidos com critérios perversos” , Alleanza Quotidiano , 1 de março de 2022.
[3] Menichella M., “As especulações sobre o gás que estão criando contas altas. E as autoridades estão observando…" , Fundação David Hume , 4 de março de 2022.
[4] Menichella M., “Fim do Mercado Protegido: um perigo ou uma oportunidade para as famílias?” , Antigo Quotidiano , 12 de dezembro de 2023.
O artigo Boom dos preços da energia: quem foi o culpado e o que nos espera vem de Nicola Porro .
Esta é uma tradução automática de uma publicação publicada em Atlantico Quotidiano na URL https://www.nicolaporro.it/atlanticoquotidiano/quotidiano/aq-economia/boom-dei-prezzi-dellenergia-di-chi-fu-la-colpa-e-cosa-ci-aspetta/ em Wed, 20 Mar 2024 04:51:00 +0000.