O BCE está tendo um forte efeito sobre os rendimentos dos títulos do governo alemão. A yield das obrigações alemãs a 10 anos alargou ganhos para 2,5% no final de 2022, atingindo o seu nível mais elevado desde julho de 2011, de cerca de -0,1% no início do ano, no meio de receios de uma grave recessão global, conforme as principais centrais os bancos devem apertar ainda mais a política monetária em 2023. Os retornos também foram apoiados por expectativas de um aumento no financiamento do governo e uma diminuição no excesso de liquidez, à medida que o governo alemão aumenta os gastos públicos para combater o impacto negativo da crise energética. O Banco Central Europeu prometeu mais aumentos de juros para combater a inflação e anunciou que começará a reduzir seus 5 bilhões de euros em títulos de carteira a partir de março; O presidente Lagarde disse que o banco central precisaria entregar aumentos "significativos" nas taxas em um ritmo constante. Em outros lugares, o Fed disse que continuará sua campanha para apertar a política monetária, mesmo com os dados apontando para um enfraquecimento da economia, enquanto o Banco do Japão disse que aliviará alguns de seus rígidos controles sobre as taxas de juros de longo prazo.
Pode-se dizer que Lagarde está feliz com os efeitos de suas ações, ainda que neste caso os BTPs tenham tido um yield ligeiramente menor nos últimos dias, ao contrário do que aconteceu com os bunds alemães. O BCE provavelmente está colocando mais títulos alemães no mercado do que italianos e agora o mercado não está disposto a aceitar esses títulos.
Lagarde prometeu continuar a aumentar o interesse impondo cada vez mais uma política restritiva. Uma escolha que todos os cidadãos europeus irão descontar e que também não deixará a Alemanha imune. Veremos quantas empresas saltarão no próximo ano.
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Artigo Bunds alemães agora pagam mais de 2,5% de juros. O BCE ficará satisfeito com os Cenários Econômicos .
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