O que acontecerá com os títulos verdes? O aprofundamento de Emanuela Rossi
São relativamente jovens e o seu mercado está em constante crescimento, mas o risco é que não respeitem as razões pelas quais nasceram. Estamos a falar dos títulos verdes que mesmo no ano da pandemia Covid-19 apresentavam um bom nível de difusão mas que, segundo o Banco de Compensações Internacionais, nem sempre ajudam a reduzir as emissões poluentes. Uma tese que também encontrou patrocinadora no número um do BCE, Christine Lagarde.
O QUE SÃO VERDES BONDS
As obrigações verdes ou “obrigações verdes” foram emitidas pela primeira vez pelo Banco Europeu de Investimento (BEI) em 2007 como uma iniciativa de sensibilização para o clima. São laços como os outros, cuja emissão está contudo ligada a projetos com impacto positivo no ambiente, como a eficiência energética, a produção de energia a partir de fontes limpas, o uso sustentável do solo. No início, os títulos verdes vinham principalmente de instituições financeiras supranacionais, como o Banco Mundial ou o Banco Europeu de Investimento, depois também chegaram ao mercado títulos emitidos por empresas individuais, municípios e agências estatais.
COMO FOI EM 2019
De acordo com uma análise divulgada pelo Banca Imi e realizada pelo Departamento de Estudos e Pesquisas do Intesa Sanpaolo , em 2019 a nível global a emissão de títulos verdes, ou seja, títulos vinculados a projetos de sustentabilidade ambiental, atingiu o valor estimado de 250 bilhões de dólares. , com um crescimento de quase 50% em comparação com 171 em 2018. A Itália excede a tendência mundial quase dobrando, de 2,8 bilhões em 2018 para 5,4 bilhões em 2019. Portanto, o mercado de dívida de sustentabilidade, ou seja, aquele em que se trata de instrumentos financeiros de dívida, vem crescendo fortemente, bem como as obrigações vinculadas aos objetivos ASG (ambientais, sociais, de governança), portanto, a investimentos responsáveis e sustentáveis a partir de um modelo ambiental, social e de governança corporativa. Neste universo, os títulos verdes representam, novamente globalmente, 80% das novas emissões, enquanto 15% se deve a títulos relativos a projetos de sustentabilidade em geral e 5% a questões sociais.
Em 2019, a análise divulgada pelo Ca 'de Sass ainda aponta, em nosso país foram emitidos nove títulos verdes e cerca de 1,8 bilhão de títulos sociais e de sustentabilidade, incluindo os 750 milhões de títulos de sustentabilidade emitidos em novembro do ano passado pela O Intesa Sanpaolo está focado na economia circular. Na mesma data, os títulos verdes em vigor somavam 11,4 bilhões, aos quais devem ser somados 2,8 bilhões de sociais e de sustentabilidade.
Os principais emissores de títulos verdes, com 64% do total, foram concessionárias, ou seja, empresas prestadoras de serviços públicos (água, gás, energia), seguradoras com 14%, empresas industriais com 13% e bancos com 9%. As concessionárias também lideram em termos de valor dos títulos em circulação em novembro de 2019 (cerca de 74% do total), seguidas pelas indústrias (11%), bancos (9%) e seguradoras (7%).
O QUE ESTÁ ACONTECENDO EM 2020
O mercado de títulos verdes continuou a florescer também em 2020 e está em pleno desenvolvimento, à medida que mais e mais empresas, governos e multinacionais buscam levantar fundos para realizar projetos ecológicos e que investidores sejam atraídos por esses ativos. Por exemplo, mais de 30% dos 750 bilhões de euros do Plano de Recuperação lançado pela União Europeia foram alocados para projetos “verdes”. No ano que se aproxima, a Climate Bonds Initiative prevê a colocação no mercado de mais 350 bilhões de dólares. No final de junho passado, o mercado de títulos verdes corporativos valia 468 bilhões de dólares.
GREEN BOND E MEIO AMBIENTE
Se esses são os números, entretanto, há uma questão de fundo recentemente levantada pelo Banco de Compensações Internacionais. Na “Revisão Trimestral” lançada em setembro, os três analistas Torsten Ehlers, Benoit Mojon e Frank Packer analisam a relação entre títulos verdes e emissões de carbono. Como destaca Nicola Borzi no Fatto Quotidiano, “as finanças verdes desempenham um papel fundamental na transição para uma economia sustentável e os títulos verdes, títulos 'verdes' atentos ao meio ambiente e ao clima, são as ferramentas mais importantes para essa transição”, mas o estudo della Bri "desmonta esse mito: para quem os emite, os títulos verdes são quase sempre apenas uma ferramenta de greenwashing, a reconstrução de uma 'virgindade' ambiental inexistente para fins de comunicação".
Os três especialistas examinaram os títulos verdes emitidos por 16 mil empresas cuja capitalização global é superior a 99% do total das empresas cotadas. A pesquisa descobriu que "até agora, os projetos de títulos verdes não se traduziram necessariamente em emissões de carbono relativamente baixas ou em uma queda nas emissões em nível de empresa individual". Por esse motivo, os estudiosos do Bri propuseram uma espécie de classificação de sustentabilidade dos títulos verdes para verificar a eficácia ambiental efetiva e empurrar as empresas que emitem títulos verdes a persegui-la. Não só isso: “As classificações também poderiam ser aplicadas aos produtos das empresas” para que “os consumidores pudessem se interessar por eles” e escolher “se querem comprar de empresas de baixo carbono ou de empresas com melhores classificações”.
Em essência, eles acrescentam, “embora a mitigação das mudanças climáticas seja uma meta política fundamental, isso não significa que outras metas ambientais, como segurança hídrica, biodiversidade ou adaptação ao clima sejam menos importantes. Exploramos um sistema de classificação projetado para ajudar a reduzir as emissões de carbono corporativas – concluem Ehlers, Mojon e Packer – mas alguns dos princípios – particularmente o foco em medidas simples baseadas em resultados – também podem ser aplicáveis a outros objetivos ambientais. "
AS DÚVIDAS DE LAGARDE
Os números de títulos verdes, mesmo que em crescimento, ainda são julgados insuficientes por Christine Lagarde, presidente do Banco Central Europeu, que durante uma videoconferência sobre o programa da ONU para o financiamento de políticas ambientais também apontou o nível de certificação, julgado baixo. O ex-diretor do Fundo Monetário Internacional citou o estudo do BRI e enfatizou que "a maioria das finanças verdes não está indo na direção certa". Além disso, disse ele, “na Europa, precisamos de 290 bilhões de euros por ano em investimentos verdes por um longo período de tempo se quisermos atingir os objetivos definidos nos acordos de Paris. Mas se olharmos para a situação financeira, somos apenas 100 bilhões, então faltam dois terços do valor que seria necessário ”. Lagarde, no entanto, referiu que se trata de um "mercado claramente emergente na zona euro e que esperamos que continue a crescer significativamente", citando o plano de recuperação "Next Generation Eu" , sobre o qual o Parlamento Europeu e os Estados-Membros chegaram a acordo. dia 10 de novembro: “30% dos investimentos serão verdes, num total de 270 bilhões de euros”.
Esta é uma tradução automática de uma publicação publicada em Start Magazine na URL https://www.startmag.it/economia/futuro-solo-verde-per-i-green-bond-fatti-analisi-e-scenari/ em Fri, 01 Jan 2021 06:16:54 +0000.