Com o Bitcoin (BTC) caindo pela metade a poucas horas de distância, os analistas estão em desacordo sobre se o evento que ocorre um em quatro anos já está “precificado” no mercado de criptomoedas.
Segundo Matt Hougan, CIO da Bitwise, a resposta é sim, mas tem algumas nuances importantes.
O halving do Bitcoin e os mercados eficientes
Num tópico do Twitter publicado na sexta-feira, Hougan reconheceu que o halving é “bem conhecido” e previsível para todos os participantes do mercado.
Especificamente, no bloco 840.000, o BTC recém-criado associado a cada bloco Bitcoin cairá de 6,25 BTC para 3,125 BTC, reduzindo a emissão diária de fornecimento em aproximadamente 450 BTC por dia.
Uma vez que esta mudança foi programada no código da rede desde a sua criação, a Hipótese dos Mercados Eficientes (EMH) sugeriria que o preço de mercado atual do Bitcoin já deveria refletir o fato de que esta redução pela metade ocorrerá.
“Acho que isso é essencialmente verdade”, escreveu Hougan. “O que os membros da EMH deixam de fora, no entanto, é que… os preços atuais refletem apenas a melhor estimativa do mercado sobre a demanda futura por bitcoin.”
A Bitwise, empresa de Hougan, é patrocinadora de um dos ETFs à vista de Bitcoin lançados recentemente nos Estados Unidos, que absorveram coletivamente mais de US$ 12 bilhões em entradas líquidas desde o lançamento.
Embora os fluxos tenham permanecido estagnados nas últimas semanas, Hougan previu anteriormente que surgiria uma segunda vaga de procura de ETFs, à medida que os investidores profissionais os adoptassem lentamente ao longo dos próximos dois anos.
Após o halving, o efeito que a segunda onda poderia ter sobre o preço do Bitcoin poderia ser ainda mais drástico, dada a mudança na composição dos vendedores no mercado.
Vendedor forçado VS vendedores dispostos
Como explicou Hougan, os mineradores de Bitcoin – os primeiros destinatários do novo BTC – são os únicos “vendedores forçados” de Bitcoin que liquidarão seu BTC a qualquer preço de mercado, dados os altos custos marginais de fazer negócios.
A participação dos mineradores na pressão de venda diária diminuirá drasticamente após o halving, dando uma parcela muito maior aos “vendedores dispostos” que só vendem quando querem e normalmente exigem preços muito mais altos por moeda.
“É por isso que acho que o halving é otimista”, concluiu Hougan. “Acho que o mercado subestimou a demanda de longo prazo por bitcoin, e gosto da ideia de que esse excesso de demanda deveria impulsionar o bitcoin quase exclusivamente de pessoas que não precisam vender.”
Os dados do Google Trends mostram que as pesquisas pelo termo “Bitcoin Halving” atingiram recentemente um máximo histórico, indicando amplo entusiasmo pelo evento.
A postagem Por que a redução pela metade não pode ser totalmente precificada: Bitwise CIO apareceu pela primeira vez no CryptoPotato .