- A disputa da SEC com a Paxos manteve a indústria de stablecoin no limite, com as partes interessadas da indústria de olho no horizonte.
- A Paxos poderia optar por fazer um acordo ou enfrentar a SEC no tribunal, oferecendo vários resultados para o setor.
- No momento, o aviso de Wells apenas ordena que Paxos pare de cunhar BUSD, levando a uma redução de 17% no domínio da stablecoin.
Após o aviso da SEC em Paxos para parar de cunhar o Binance USD (BUSD), restam apenas algumas opções para a entidade emissora, cada uma com o potencial de mudar todo o ecossistema de stablecoin.
Em 13 de fevereiro, a Securities and Exchange Commission (SEC) dos EUA anunciou a abertura de uma investigação sobre a emissão do BUSD sob alegações de que ele violou os regulamentos de valores mobiliários existentes. Embora a SEC ainda não tenha avançado com um processo contra o emissor do BUSD, a Paxos, espera-se que a empresa dê motivos à Comissão para explicar por que não deve ser levada ao tribunal.
Desde o início, a Paxos tem a opção de chegar a um acordo com a SEC, uma medida que provavelmente levará ao pagamento de multa e registro na Comissão. A decisão de fazer um acordo com a SEC pode forçar a mão de outros emissores a solicitar o registro como emissores de valores mobiliários.
Amplamente considerada a saída mais fácil, a Paxos ainda pode enfrentar a SEC no tribunal para negar as alegações de que ela oferece títulos não registrados ao público. Essa opção parece ter ganhado força significativa entre as partes interessadas do setor, que continuam a criticar o raciocínio da SEC.
“A Paxos poderia processar agressivamente a SEC, mas o custo seria significativo”, disse Renato Mariotti, sócio do escritório de advocacia BCLP. “O simples fato de a Paxos estar lutando contra a SEC criaria riscos e potencialmente tornaria o BUSD menos atraente para o mercado.”
Um exemplo claro do raciocínio de Marioti pode ser obtido na longa batalha legal entre a SEC e a Ripple Labs sobre a emissão de XRP. Desde o início do caso, o valor do XRP aumentou mais de 70%, mostrando poucos sinais de recuperação à medida que a batalha se aproxima de seu terceiro ano.
Regulação de ativos que suportam stablecoins
Dependendo da resposta da Paxos ao aviso de Wells, a SEC pode optar por retirar sua ameaça de ação legal para regular os ativos que apóiam as stablecoins. Essa opção pode parecer um caminho improvável para a comissão, mas especialistas dizem que um precedente judicial pode validar a opção.
“Na ausência de uma luta bem-sucedida, é muito provável que o BUSD não seja mais vendido nos EUA ou esteja disponível nas bolsas de ativos digitais dos EUA”, disse Townsend Lansing, chefe de produto da CoinShares. “É muito provável que outras stablecoins sigam o exemplo.”
Antes que a SEC avance com um processo contra a Paxos, cada um dos cinco comissários de vigilância de valores mobiliários deve votar para prosseguir com a ação de execução.