Tínhamos acabado de falar sobre os desequilíbrios globais e como o comportamento da Alemanha provocou uma série de retaliações compreensíveis por parte dos EUA , que um velho amigo nosso, o velho que dirige na contramão na estrada, o estranho teórico da conspiração que " pobre Alemanha , todos conspiram desvalorizando contra ela ", anuncia uma bela consequência dessas retaliações :
Agora, como eu confio nos dados de um jornalista tanto quanto confio nos memes que rodam no Twitter (qualquer coisa que não seja suportada por um link para a fonte original é destruída e seu alto-falante bloqueado, e eu não dou a mínima se for deixado sozinho no final. .), fui verificar as fontes oficiais, que atualmente param no Eurostat em abril.
A imagem que surge é esta:
não muito legível devido à sazonalidade. Filtrando-o de maneira um tanto grosseira com um filtro de média móvel ( um filtro passa-baixa – inengngnieri, scanzateve!), As tendências subjacentes são esclarecidas:
onde o que me interessa e preocupa não é tanto o que hoje todos estão preocupados (o caso alemão, de que podemos falar depois), mas o que nos acontece, ou seja, à quebrada amarela, que é, sim, de uma forma preocupante queda livre sem precedentes nos últimos anos (enquanto a Alemanha já havia experimentado correções como a que estamos presenciando nos últimos meses).
Em suma, confirma-se o que o conhecido terrorista Borghi sempre diz (e, infelizmente , o que vos disse no início do ciclo Draghi é desmentido): já não estamos numa posição de excedente externo, estamos também a iniciar a França (e Alemanha) numa situação de défices duplos, o que nos torna muito mais frágeis do que estávamos no início da legislatura.
Quanto ao caso alemão, o que você quer que eu lhe diga?
Só posso repetir o que dissemos muitas vezes aqui: a Alemanha cortou o galho em que estava e agora cai tentando se agarrar aos galhos abaixo.
Ao nos impor austeridade e, assim, "forçar" nosso superávit externo, ou seja, nosso excesso de oferta de bens nos mercados internacionais, a Alemanha forçou um excesso de oferta geral (ou seja, um excedente) da zona do euro nos mercados internacionais. Você pode ver bem aqui:
A época de austeridade representa para Itália e Espanha (e outros países) a transição de uma situação de comprador líquido de bens estrangeiros (alemães) para uma situação de vendedor líquido de bens no estrangeiro, assistida por uma desvalorização competitiva do euro ( claramente visível aqui ), para que mesmo os países menos competitivos pudessem vender no exterior (para angariar os recursos para reembolsar a Alemanha). Como resultado dessa reviravolta, toda a Zona do Euro se torna um vendedor líquido, como evidenciado pelo aumento das barras azul-celeste, que representam seu saldo externo. Isso depende basicamente do fato de que a Alemanha teve que vender em outro lugar o que não podia mais vender para nós (tendo nos proibido de comprar). Você entende bem que o comprador de último recurso (os EUA) poderia ter desfrutado dessa situação apenas por um tempo. De fato, o dilema de Triffin sempre se aplica: é certo que para comprar bens estrangeiros dos EUA basta "imprimir" (rectius: emitir) dólares, mas a contrapartida desse " privilégio exorbitante " é, se abusado, o perda de credibilidade do dólar e, em todo caso, a perda de controle da política monetária doméstica!
Já havíamos falado sobre isso aqui sobre o TTIP , que nesse quadro conceitual simples era claramente legível como uma tentativa dos EUA de reequilibrar a balança comercial com a zona do euro em benefício próprio (exportando mais mercadorias).
Muito mais eficazes para este fim são as barreiras "não-preço" levantadas com o escândalo Dieselgate : multas muito altas, colapso nas vendas e, em seguida, uma proibição substancial dos carros a diesel. Um bom problema, que obviamente os amigos alemães descarregaram em seus irmãos europeus impondo a curva verde.
No entanto, gostaria de deixar claro que não se pode ser "atlântico" e "verde", porque ser verde significa colocar-se nas mãos da China (para silício, lítio, cobre, terras raras, etc.), e colocar-se na mão para a China significa não ser atlântico, mas pacífico (no sentido do oceano), ou seja, em última análise, querer a guerra, não a paz. O eixo não é mais Roma-Berlim-Tóquio, é Roma-Berlim-Pequim, mas está terminando da mesma maneira.
Resumindo: você desvaloriza o euro para me vender seus produtos, então eu invento que suas máquinas poluem para não comprá-las mais, então você se joga no verde e se entrega aos chineses, então eu forço você a comprar meus materiais prima, etc
Todos lindos.
Resta entender como os alemães se comportarão em sua casa, pois, como acabei de mostrar, como eles se comportam aqui depende de quantos problemas eles exportam para o resto do mundo e, portanto, quantos controcazzi voltam para nossa casa.
É claro que, como eles aumentaram o salário mínimo , podemos esperar que suas importações aumentem ou pelo menos não diminuam tanto quanto o aumento da inflação teria causado (causando assim uma queda nas contas externas já testadas pelo aumento da preços das fontes de energia). O medo da inflação (eu espero por você…) então deve levá-los a aumentar as taxas de juros, com a consequência de deprimir os investimentos em sua casa e aumentar a instabilidade financeira em toda a região.
Uma situação, sem dúvida, a ser acompanhada com alguma atenção.
Mas os piddinis, como se sabe, estão pensando em outra coisa…
Esta é uma tradução automática de um post escrito por Alberto Bagnai e publicado na Goofynomics no URL https://goofynomics.blogspot.com/2022/07/i-conti-in-rosso.html em Tue, 05 Jul 2022 21:19:00 +0000. Alguns direitos reservados sob a licença CC BY-NC-ND 3.0.