ECB: +50bps para os falcões e disposição para tomar medidas de liquidez para os pombos. O comentário de Antonio Cesarano, Chief Global Strategist da Intermonte
O BCE optou por cumprir a intenção manifestada em fevereiro, ou seja, aumentar as taxas em 50 pontos base, elevando a taxa dos depósitos para 3%. Lagarde especificou que 3 ou 4 membros não apoiaram a decisão, devido à necessidade de ganhar tempo.
Ao mesmo tempo, foram apresentadas as novas estimativas atualizadas sobre o PIB e a inflação:
Refira-se que as estimativas de inflação foram significativamente revistas em baixa tanto para 2024 (de 3,4 para 2,9%) como sobretudo para 2025 (de 2,3 para 2,1%).
Lagarde deixou claro que se trata de estimativas feitas no início de março com base nos dados disponíveis até meados de fevereiro. Portanto, as estimativas não são afetadas por eventos recentes nos bancos regionais dos EUA e CS.
No comunicado de imprensa, o BCE referiu-se explicitamente às tensões nos mercados financeiros, escrevendo: O Conselho do BCE está a acompanhar de perto as tensões em curso nos mercados e está pronto a intervir sempre que necessário para preservar a estabilidade de preços e a estabilidade financeira na área do euro
A este respeito, Lagarde declarou que o BCE já dispõe de algumas linhas especiais que poderão ser reativadas em caso de necessidade, devidamente revistas e ampliadas.
Um repórter perguntou se o BCE está disposto a adotar medidas em linha com as do Fed, que passou a aceitar garantias ao par. A esta questão, Lagarde respondeu: “Estou confiante na criatividade do pessoal do BCE ”.
RESUMINDO
Lagarde optou por levar em conta as razões dos falcões (aumento de 50bp), o que também permitiu que ela não se encontrasse na situação de renegar a intenção de aumento de 50bp declarada no início de fevereiro.
De fato, concedeu aos pombos o cancelamento de compromissos para novos aumentos no futuro e, acima de tudo, a disposição de usar novas medidas na questão da liquidez, se necessário.
A emergência de riscos para a estabilidade financeira que surgiram em setembro para os fundos de pensões do Reino Unido, depois recentemente para os bancos regionais dos EUA e depois para a CS, mostram como as medidas restritivas começam a ter efeitos secundários progressivamente significativos, tornando assim a chegada a 3/3,5%. , um primeiro patamar importante em termos de taxa dos depósitos, esperando-se sobretudo verificar quais serão os desenvolvimentos em termos de estabilidade financeira.
Assim, confirma-se a hipótese de inversão da tendência das taxas de mercado após os aumentos do ano passado (especialmente no segundo semestre), com o foco a passar gradualmente para a estabilidade financeira e as possíveis repercussões no crédito concedido à economia.
Assim, conseqüentemente, na hipótese de recessão nos EUA, que poderia representar o fator de contenção da demanda e, portanto, da inflação, reduzindo a necessidade de muitos outros aumentos de juros em perspectiva pelo Fed e pelo BCE.
No gráfico seguinte, a evolução das expectativas sobre a taxa de depósito do BCE até junho:
Esta é uma tradução automática de uma publicação publicada em Start Magazine na URL https://www.startmag.it/economia/bce-lagarde-falchi-colombe/ em Fri, 17 Mar 2023 06:48:01 +0000.