O que aconteceu (e por que) com os títulos bancários nas bolsas de valores (não apenas na Itália). Fatos, números, comentários e análises
A Bolsa de Milão está em forte queda, ainda que não nas mínimas alcançadas pela manhã, e é a pior entre as principais bolsas europeias. O Ftse Mib na parcial do meio da sessão perdeu 3,62% para 26.288 pontos. Em particular, as ações do Banco Bpm e Bper despencaram.
O IMPACTO DO SVB NOS TÍTULOS DE BANCOS ITALIANOS, COMO UNICREDIT, BPER E BANCO BPM
A incerteza desencadeada pelo crack do Svb continua pesando no mercado, apesar das medidas de emergência tomadas nos Estados Unidos para enfrentá-lo e evitar que a crise contagie o sistema bancário.
Na lista milanesa, são sobretudo as ações da banca que estão na mira das vendas, que também acabaram num leilão de volatilidade devido a um excesso de baixa: -9,51% para o Bper Banca, -9,01% para o Unicredit, -8,09% para Banco Bpm, -7,76% para Banca Mediolanum e -6,32% para Fineco até -6,1% para Intesa Sanpaolo.
NÃO SÓ O MERCADO: COMO ESTÃO (MAIS) AS BOLSAS DE VALORES NA EUROPA
Entre os mercados do Velho Continente, perdas significativas para Frankfurt, com queda de 2,49%, na apnéia de Londres, que recua 2,03%, e um baque em Paris, que apresenta queda de 2,30%.
UM DIA PARA ESQUECER PARA A BOLSA DE VALORES DE MILÃO
Sessão inesquecível para a Bolsa italiana, com o Ftse Mib caindo 3,68%: o principal índice da Bolsa de Milão continua assim uma série negativa, iniciada na última quinta-feira, de três quedas consecutivas; na mesma linha, o Ftse Italia All-Share caiu 3,65%, para 28.406 pontos.
QUEM RESISTE E QUEM DESCE (BPER, BPM, UNICREDIT E NÃO SÓ) NAS AÇÕES ITALIANAS
Entre as melhores ações italianas de grande capitalização, a Italgas resiliente, que marca um pequeno aumento de 1,24%. Terna avança 0,53%.
As vendas mais fortes, no entanto, se manifestam no Bper, que segue negociando a -8,62%. Carta sobre o Banco Bpm, que regista uma quebra significativa de 7,64%. Sessão negativa para a Unicrédito, que apresenta perda de 7,36%. A Fineco desce, com queda de 7,10%.
Eis os resultados no final das negociações: -9,51% para Bper Banca, -9,01% para Unicredit, -8,09% para Banco Bpm, -7,76% para Banca Mediolanum e -6,32% para Fineco até -6,1% para Intesa São Paulo.
O COMENTÁRIO DO SEMINÁRIO
“Ações do setor bancário pesadamente no vermelho nesta manhã”, escreveu Mario Seminerio , macroeconomista e editor do blog Phastidio , no Twitter. “A suspeita se insinuou nos investidores: que risco para a estabilidade financeira das carteiras de títulos com perdas pesadas faz com que as taxas de juros subam? O FTSE MIB sofre mais que os outros, devido ao peso dos bancos”.
Cotações do setor bancário pesadamente no vermelho esta manhã. A desconfiança se insinuou entre os investidores: que risco à estabilidade financeira de carteiras de títulos com pesadas perdas faz com que as taxas de juros subam? O FTSE MIB sofre mais do que outros devido ao peso dos bancos
— Mario Seminerio (@Phastidio) 13 de março de 2023
ANÁLISE DE ARTONI
Os mercados do Velho Continente estão muito mais sujeitos ao setor bancário, que foi o que melhor desempenhou nos primeiros meses do ano. Principalmente em Milão. «Piazza Affari, especialmente hoje, é pior do que as outras europeias porque o setor financeiro é dominante – explica Fausto Artoni, fundador e presidente da IMPact Sgr, (uma empresa de gestão de ativos especializada em estratégias listadas de investimento de impacto) -, é a razão para isso nos últimos meses o índice foi claramente mais elevado».
“Não podemos esquecer que a situação na Europa é diferente da dos EUA em termos de regulamentação. O contágio em todos os bancos listados também na Europa é compreensível de um certo ponto de vista, mas não racionalmente, porque o grau de regulação no Velho Continente é muito maior do que nos bancos americanos", acrescenta Artoni, que destaca como na Europa "o rácio entre empréstimos e depósitos em bancos europeus é em média de 80%. E os bancos na Europa têm reservas líquidas muito fortes em seus balanços. Claro que se pode compreender uma correção violenta, tendo em conta o desempenho do setor bancário europeu ao longo do ano: foi o setor com melhor desempenho, beneficiando de margens de juro extremamente elevadas devido à subida das taxas. A qualidade dos ativos que está criando problemas para os bancos regionais dos EUA não é atualmente um problema primário para os bancos europeus, mas pode ser vislumbrada no futuro”.
As regras de controlo orçamental dos institutos europeus são mais duras e rigorosas: «O rácio entre empréstimos e depósitos é em média de 80% – defende Artoni -, o que torna os problemas de liquidez muito raros. Nos Estados Unidos, no entanto, existem regras diferentes dependendo do tipo de instituição de crédito, seja regional ou nacional. Além disso, durante o governo Trump as regras para bancos com ativos abaixo de 250 bilhões de dólares foram mais flexíveis (SVB tem 209, ed. )».
A performance negativa das bolsas, mas especificamente das ações dos bancos, é influenciada por outro elemento: a partir da sessão de hoje, aumenta o prémio de risco para quem investe no setor financeiro: «Os bancos ganham mais com os juros e com a subida dos taxas – continua o operador -. Mas o lado negativo é que, se continuarem a aumentar, alguns setores ficam pressionados e a qualidade do financiamento se deteriora. Foi o caso, por exemplo, do mundo tecnológico, que também sofreu perdas significativas para gigantes globais, como a Amazon».
O RELATÓRIO DO IG ITÁLIA
“A solução proposta pelo Federal Reserve, o Departamento do Tesouro e a Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) para lidar com a falência do Silicon Valley Bank (Svb) não refreou a perda de confiança dos investidores no setor financeiro dos EUA e, de fato, também mostrou uma propagação na Europa. Nem mesmo as palavras do presidente Joe Biden, pronto para implementar tudo o que for necessário para proteger o setor bancário, tiveram efeito para aliviar as tensões recentes ”. É assim que Filippo Diodovich, Senior Market Strategist da IG Italia, explica os efeitos nos mercados da quebra do Silicon Valley Bank, observando que "nos Estados Unidos em Wall Street outros bancos 'regionais' apresentam colapsos significativos".
O contágio nos mercados estende-se à Europa “porque o sentimento dos investidores é negativo no setor bancário, sobretudo em relação aos bancos que têm apresentado mais problemas de liquidez nos últimos anos. O Credit Suisse perde 10% e os CDS (credit default swap) dos títulos do banco suíço (seguro em caso de inadimplência) chegaram a máximas históricas. O Commerzbank da Alemanha perde 13%. Estamos em uma situação de fuga para a qualidade em que as ações dos bancos são vendidas para passar para os títulos. Nas últimas 3 sessões, o título do governo americano (tesouraria) com prazo de 2 anos passou de um rendimento de 5% para 4,10%. Mesmo comportamento também na Europa com o btp de dois anos que apresentou um yield decrescente de 3,88% para 3,44%. Haverá, sem dúvida, “um endurecimento da regulamentação do setor bancário dos EUA. Depois das escolhas da administração Trump para facilitar o setor financeiro com um relaxamento da regulação e supervisão, haverá uma clara mudança de direção que terá consequências negativas no desempenho de longo prazo”.
AS GARANTIA DE GIORGETTI E GENTILONI
Uma nota do Ministério da Economia e Finanças especifica que "o ministro Giancarlo Giorgetti está acompanhando de perto os desenvolvimentos dos eventos relacionados ao Banco do Vale do Silício e as decisões tomadas pelas autoridades monetárias americanas". Além disso, especifica-se que "o sistema bancário italiano e europeu é regularmente monitorado pelas autoridades de supervisão e supervisão, garantindo assim a sua estabilidade". Até o comissário europeu para a Economia, Paolo Gentiloni, ao chegar à reunião do Eurogrupo em Bruxelas, declarou: «Não creio que haja neste momento um risco real de contágio na Europa – disse -. Estamos a acompanhar a situação em contacto com o BCE – disse referindo-se ao colapso do Silicon Valley Bank – Tomamos nota das iniciativas das autoridades americanas para limitar o contágio" e sublinhamos ainda que "os bancos europeus aplicam os padrões prudenciais de Basileia".
A CULPA DAS TAXAS EXTREMAMENTE ALTAS, DE ACORDO COM A ROGOFF
É tudo devido ao aumento da taxa?
Kenneth Rogoff, presidente do Institute for International Economics da Harvard University, em Massachusetts, explicou que “os aumentos agem sobre os bancos de duas maneiras. Eles são uma benção porque permitem que você aumente as taxas de juros dos empréstimos. Mas são uma vergonha porque as empresas investem menos e o fluxo de dinheiro fresco diminui. E também porque os ativos em letras do Tesouro depreciam, 100 bilhões em 200 de ativos no caso do SVB”.
“Se o banco precisar recorrer a ele”, continua, “tem grandes prejuízos: foi o que aconteceu com o Svb porque assim que se espalhou o boato de que estava em dificuldade, surgiram pedidos de resgate de 42 bilhões, um quarto do total, e o banco teve que liquidar rapidamente parte dos ativos. Os clientes do banco são todos 'startups', mas a alta tecnologia não está indo tão bem quanto o resto da economia. As startups estão sempre precisando de liquidez e correram para reivindicar depósitos. Houve pânico e o banco rapidamente se tornou insolvente."
Esta é uma tradução automática de uma publicação publicada em Start Magazine na URL https://www.startmag.it/economia/titoli-banche-borsa-bper-banco-bpm/ em Mon, 13 Mar 2023 15:15:49 +0000.