"Ações europeias: o ápice do pessimismo já ficou para trás", por Ann Steele, gerente de portfólio da Columbia Threadneedle Investments
Em 2021 o mundo mudará! O Brexit acabará, haverá um novo presidente na Casa Branca e as vacinas para Covid-19 estarão disponíveis. As tendências negativas de 2020 ainda não acabaram completamente, mas podemos ser otimistas. Podemos esperar uma forte recuperação dos ganhos das empresas afetadas pelo vírus, bem como o suporte de medidas de estímulo fiscal, liquidez abundante e uma recuperação para empresas e consumidores.
A Europa possui um grande número de empresas sólidas: com marcas válidas, globalmente competitivas e que podem contar com um excelente poder de precificação e uma excelente gestão. Os lucros irão aumentar e as empresas que resistiram à crise e foram vendidas em excesso em 2020 irão se recuperar. No entanto, algumas empresas não sobreviverão ou serão penalizadas pela crise. Portanto, dada a presença de líderes e traseiros, o desempenho, como sempre, dependerá da seleção de ações.
O Brexit pode prejudicar seriamente as empresas europeias e britânicas, mesmo que o acordo alcançado pareça ser um bom objetivo. No entanto, a complexidade das cadeias de produção e operações continua a levantar preocupações sobre o potencial de desestabilização.
Em 2021, Joe Biden poderia chegar a um acordo sobre uma agenda global comum com a Conferência das Nações Unidas sobre Mudança do Clima, com uma nova orientação dos EUA sobre o assunto. Também levando em consideração o recente anúncio da intenção da China de zerar as emissões líquidas de carbono até 2060, esses desenvolvimentos podem levar ao lançamento de uma política coerente em escala global; portanto, é essencial reavaliar o posicionamento sobre as questões ambientais em todo o mundo.
Há motivos para otimismo para 2021. Esqueça a recuperação em forma de U; a letra de 2021 é o "V" de "vacina". De acordo com o nosso cenário de referência, na primeira parte de 2021 a Europa verá a distribuição de vacinas, o que permitirá que empresas e consumidores comecem a voltar ao normal. Mesmo no caso de atrasos e outros fechamentos, o impacto econômico da Covid-19 deverá diminuir significativamente no novo ano.
Esperamos uma forte recuperação dos lucros das empresas afetadas pelo vírus, bem como o apoio de medidas de estímulo fiscal a nível europeu, a injeção de liquidez dos bancos centrais e um reinício para empresas e consumidores.
O desemprego deverá aumentar, mas muitos dos consumidores europeus que mantiveram seus empregos acumularam reservas de caixa, conforme evidenciado pela taxa de poupança das famílias na zona do euro, que atingiu um recorde de 24,6% no segundo trimestre de 2020 .
A União Europeia aprovou um pacote de estímulo de 750 bilhões de euros para combater a pandemia, e espera-se que a flexibilização quantitativa e as taxas de juros historicamente baixas do Banco Central Europeu, do Banco da Inglaterra e de outras instituições centrais europeias continuem até 2021.
Diversas empresas europeias cortaram custos e melhoraram a eficiência operacional após a Covid-19. É por isso que nossa tese central assume que as ações europeias gozam de um bom suporte. Mesmo assim, acreditamos que algumas empresas não sobreviverão ou serão penalizadas pela crise. Portanto, dada a presença de líderes e traseiros, o desempenho, como sempre, dependerá da seleção de ações.
Somos da opinião que os vencedores europeus de 2021 cairão em duas categorias. A primeira é formada por empresas globalmente competitivas com marcas fortes, equipes de gestão fortes e forte poder de precificação. Freqüentemente, os modelos de negócios dessas empresas salvaguardaram seus ganhos em 2020 e, em alguns casos, como saúde e tecnologia, permitiram que tirassem proveito do “novo ambiente normal”.
"Entendendo-se que haverá líderes e retrocessos entre as ações europeias, o desempenho, como sempre, dependerá da seleção de ações."
O segundo reúne as empresas que sofreram queda nos lucros, mas também queda nos preços, ações fortemente sobrevendidas no final do ano, que em alguns casos não mereciam punições tão severas. Esperamos que muitas dessas ações mostrem uma recuperação sólida nos lucros em 2021. Além disso, à medida que 2020 se aproxima do fim, muitas empresas europeias estão baratas o suficiente para sugerir um boom em fusões e aquisições.
Diante disso, assim como em 2020, a seleção de ações será fundamental e alavancará os maiores pontos fortes da Columbia Threadneedle Investments, onde as decisões de investimento são apoiadas por uma equipe completa de analistas experientes do setor.
Além da vacina, duas outras questões afetarão os mercados de ações europeus no início de 2021: a relação entre Londres e Bruxelas após o Brexit e o impacto da chegada de Joe Biden como presidente dos Estados Unidos.
Possíveis interrupções comerciais para empresas britânicas e europeias precisam ser levadas em consideração no próximo ano devido à reorganização das cadeias de produção. No entanto, levando em consideração a disposição de ambas as partes em resolver as divergências, esperamos que quaisquer questões importantes tenham vida curta.
Por sua vez, a vitória de Biden já teve um impacto positivo nos mercados globais: os índices de ações se recuperaram na sequência das eleições e com o anúncio dos cargos do novo governo. É provável que o clima volte ao primeiro plano globalmente, especialmente à luz da próxima Conferência das Nações Unidas sobre Mudança Climática, bem como da promessa da China de zero emissões líquidas de carbono até 2060 . Isso é bom para estratégias que aplicam critérios ambientais, sociais e de governança (ESG).
"Com o ano de 2020 chegando ao fim, muitas empresas europeias estão baratas o suficiente para sugerir um boom de fusões e aquisições."
2020 foi um ano desafiador para os investidores. Do seu ponto mais baixo ao mais alto (durante o bloqueio em março, no auge do pessimismo), o Índice Euro Stoxx 50 perdeu quase 40% .4 Mas o pessimismo agora é coisa do passado em 2021. E para os investidores em ações, isso significa que há ganhos potenciais a serem buscados.
Esta é uma tradução automática de uma publicação publicada em Start Magazine na URL https://www.startmag.it/economia/perche-per-le-borse-azionarie-il-peggio-e-forse-dietro-le-spalle/ em Mon, 22 Mar 2021 10:51:16 +0000.