O ponto sobre o Credit Suisse: a operação do UBS, a movimentação dos bancos centrais, as reações nas Bolsas de Valores, o dossiê dos títulos e os relatórios dos analistas
Destaque para os bancos após a fusão entre Credit Suisse e UBS. As bolsas asiáticas fecharam em baixa e as europeias, que começaram mal, procuram uma recuperação, enquanto no entanto as ações do setor financeiro registam fortes quedas. Enquanto isso, o ouro sobe para uma alta de um ano e os preços do gás e do petróleo caem drasticamente.
O CONCERTO SISTÊMICO PARA O CREDIT SUISSE
O acordo de aquisição do Credit Suisse pelo UBS, alcançado ontem à noite, não eliminou as preocupações dos investidores, apesar das garantias dadas pelos banqueiros centrais da Europa e dos EUA. O Banco do Canadá, o Banco da Inglaterra, o Banco do Japão, o BCE, o Federal Reserve e o Swiss National Bank anunciaram ontem uma ação coordenada para apoiar a liquidez do sistema financeiro global; os bancos centrais querem aumentar as linhas de swap de dólar.
A DECLARAÇÃO DO BCE
O BCE, em comunicado conjunto com o Mecanismo Europeu de Resolução Bancária (SRB) e a Autoridade Bancária Europeia, declarou que “o setor bancário europeu é resiliente, com fortes níveis de capital e liquidez”. O ministro da Economia, Giancarlo Giorgetti, afirmou que a situação na Europa está sob controle e que "as repercussões para o sistema bancário italiano são substancialmente insignificantes".
COMO FICAM AS BOLSAS DE VALORES APÓS A COMPRA DO CREDIT SUISSE PELO UBS
As bolsas europeias às 15h00 de segunda-feira, 20 de março – continuam a recuperação na sequência de Wall Street, onde o Dow Jones sobe 1,11% e o S&P 500 0,60%. As ações do setor bancário invertem o curso com o USB que, após uma forte queda no início, agora está ganhando quase 6%. Em audição no Parlamento Europeu, a presidente do BCE, Christine Lagarde, reiterou que o setor bancário da Zona Euro é resiliente. "Estamos acompanhando de perto os desenvolvimentos do mercado – disse Lagarde – e estamos prontos para responder, se necessário, para preservar a estabilidade de preços e a estabilidade financeira na zona do euro". Esta é a situação das bolsas às 15h00: Londres sobe 0,61%, Frankfurt +1%, Paris 1,24% e Madrid 0,81%. Milão ganha 1,25%.
APRESENTAÇÃO DA PIAZZA AFFARI ÀS 16H30 DO DIA 20 DE MARÇO
A Bolsa de Milão aumenta seus ganhos e se apresenta na corrida final com o Ftse Mib subindo 1,83% para 25.960 pontos. O setor bancário está apoiando as compras. Os investidores foram tranquilizados pelas palavras da presidente do BCE, Christine Lagarde, que se comprometeu a preservar a estabilidade financeira e a dar liquidez ao sistema de crédito em caso de necessidade. Banco Bpm salta 6,20%, Intesa Sanpaolo 4,42%, Banca Mediolanum 4,12%, Fineco Bank 3,92%, Unicredit 3,01% e Bper 2,59%. As concessionárias também foram positivas, com A2a subindo 3,67%, Hera 2,84% e Italgas 2,41%. Entre as poucas ações em queda, destacamos a queda de 3,69% registrada pela Diasorin. Iveco também foi fraco, perdendo 0,66%
NEGÓCIO UBS PARA CREDIT SUISSE
Mas como o jogo do Credit Suisse foi resolvido até agora? Ontem à noite, após intensas negociações, o maior grupo bancário suíço UBS concordou em comprar o Credit Suisse por um valor irrisório, com importantes garantias do governo de Berna: 3 bilhões de francos suíços (3,02 bilhões de euros), pagáveis em ações do UBS, para um banco que valia quase três vezes mais no fechamento dos negócios na sexta-feira.
O VALOR DAS AÇÕES DO CREDIT SUISSE
As ações do Credit Suisse caíram abaixo do preço de oferta do UBS nesta manhã, inicialmente caindo mais de 62% antes de se recuperar acima do preço de oferta. As ações do UBS perderam até 15% de seu valor antes de se recuperar.
A PERDA PARA OS OBRIGADOS
A aquisição do Credit Suisse pelo UBS também resultará na perda de 16 bilhões de francos suíços para os detentores de títulos subprime. Muitas intervenções para acalmar os ânimos e inspirar confiança: o Banco Central Europeu juntamente com a EBA e o European Bank Resolution Mechanism (SRB) reiteraram hoje também que o sistema bancário da zona euro é "resiliente, com níveis sólidos de capital e ativos líquidos".
O QUE DIZ O ANALISTA
Segundo o analista Andreas Venditti, do Canadian RBC – a operação “altera substancialmente a estrutura de investimentos do UBS e as questões que atualmente afetam o setor bancário global ainda não estão encerradas”. Segundo o Banco Cantonal de Zurique (ZKB), “as vantagens potenciais ainda parecem superar as desvantagens para o UBS”, mas isso, no entanto, “somente se a confiança puder ser restaurada”, o que, segundo especialistas, provavelmente acontecerá.
O RELATÓRIO DE JEFFERIES
O verdadeiro valor da operação é difícil de julgar, segundo o americano Jefferies , até porque o Credit SUISSE registra atualmente pesadas perdas. Segundo o banco de investimentos norte-americano KBW, no longo prazo o negócio será positivo, mas será preciso esperar um pouco até que a operação pare de fazer tanto barulho. Para os especialistas em Economia do Capital, a experiência com esse tipo de “casamento forçado” é bastante heterogênea: há exemplos positivos, mas também casos com resultados decididamente negativos.
A QUESTÃO DAS OBRIGAÇÕES AT1
No fundo, no entanto, a verdadeira questão é o impacto sobre os investidores da decisão do regulador suíço Finma de amortizar 100% os títulos AT1 do Credit SUISSE – que fazem parte da renomeada categoria de títulos CoCo – já que o estoque registra perdas acentuadas, mas ainda permanece 'líquido '. Normalmente, escreveu Adn Kronos , os títulos AT1 devem ser classificados acima do patrimônio líquido na hierarquia da dívida. De acordo com Neil Wilson, analista-chefe de mercados da Markets.com, essa reversão "descarada" das hierarquias de perdas terá consequências para a confiança dos mercados nesses tipos de instrumentos. Também para Charles-Henry Monchau, diretor de investimentos do Syz Bank, pode haver “derramamentos” nos mercados de crédito globais para este “desenvolvimento interessante, dado que mesmo os obrigacionistas não garantidos costumam estar acima dos acionistas na estrutura de capital”.
(artigo atualizado às 16h30 de 20 de março)
Esta é uma tradução automática de uma publicação publicada em Start Magazine na URL https://www.startmag.it/economia/soluzione-ubs-per-credit-suisse-cosa-dicono-le-istituzioni-i-mercati-e-gli-analisti/ em Mon, 20 Mar 2023 12:44:43 +0000.