“Queda severa, mas controlável”

Numa leitura casual, o fluxo trimestral do PIB parece ter recuado 25 anos: até 1995. Na verdade, já seria um número impressionante, a ponto de promover várias reflexões. Para que estas reflexões sejam frutíferas, porém, é necessário colocar os dados em perspectiva, o que infelizmente você só viu feito aqui em todo o panorama da informação italiana (por isso você parou aqui, e enviou os outros aonde mereciam ir). Lembro alguns exemplos: isso , isso , isso , isso , etc. Todas as coisas que eu aconselho você a olhar novamente, mesmo que você tenha tido a oportunidade de relê-las por quem as copiou (obviamente sem citar a fonte).

Deve haver algo no site do ISTAT que eu não entendo. A série histórica do PIB trimestral a preços vinculados para 2015, edição de maio de 2020 (a mais recente, e aquela em que os dados divulgados ontem são enxertados) de fato parece começar em 1995 (pelo menos, você pode selecionar esta data):

mas clicando em "Ver dados" só consigo ver os valores até 1996:

Um pouco ruim.

Ao contrário de outros colegas políticos, estou envolvido com a macroeconomia desde meados da década de 1980. Entre os presidentes do ISTAT estavam dois professores meus e um colega de quarto meu na Sapienza. Entre aqueles que fazem esses dados materialmente estão meus amigos da família, colegas de escola ou alunos. O valor trimestral do PIB era meu pão de cada dia, décadas antes de a crise econômica levar você a lidar com essas coisas aqui. Portanto, tenho os dados e os tenho desde que existem (ou seja, desde 1970). Vou mostrá-los em breve, mas primeiro gostaria de salientar que as estimativas instantâneas dão um valor de 356647 milhões (356,6 bilhões) de euros para o segundo trimestre de 2020 . No primeiro trimestre de 1996 (o mais remoto que, por misteriosos motivos, o site do ISTAT me permite visualizar) o valor era de 379,6 bilhões, ou seja, no primeiro trimestre de 1996 éramos melhores que 6,4%, ou, se quiser , no segundo trimestre de 2020 estamos -6,1% abaixo do PIB do primeiro trimestre de 1996.

E aí eu intervenho para tirar imediatamente a surpresa (desculpem): para encontrar um trimestre com fluxo de PIB (ou seja, de receita produzida) em torno de 356,6 bilhões, devemos voltar não a 1995, mas ao segundo trimestre de 1990:

Você entende, certo, que o que aconteceu desde o início do ano é algo um pouco fora da escala? E quanto aos "tiros em V", vê-se que não há precedentes neste sentido, até porque, como já está claro para todos, a chamada ajuda europeia será acompanhada de medidas de austeridade, das quais o precedente mais próximo, para o que podemos adivinhar até agora, é o de 2012-2019. Não se parece com um "V". Parece mais um "L", mas talvez não tenhamos imaginação suficiente.

Como vimos aqui várias vezes, um grande problema para quem governa e quem informa é não ter ideia da ordem de grandeza dos dados econômicos. Nunca foi observada uma mudança de dois dígitos nos dados trimestrais das contas nacionais. Ponto. Fanfarra inútil de fotos com "V", "U", "W" e assim por diante.

Porém, mais uma vez para se ter uma ideia das ordens de grandeza, vejamos o que seria necessário para que o PIB anual caísse apenas 8%, como o governo insiste em prometer. Neste quadro apresento-lhes os perfis trimestrais e anuais correspondentes aos chamados “adquiridos” e os sonhos do Governo:

O crescimento adquirido é o que ocorreria se o PIB trimestral crescesse 0% (ou seja, permanecesse constante) nos dois trimestres seguintes (portanto, permanecesse em 356647 milhões no verão e no outono). Neste caso, o valor anual de 2020 seria igual a 1476877 milhões, -14,27% inferior ao valor de 2019, e este é o (des) crescimento alcançado até à data reportado pelo ISTAT.

Para obter um (des) crescimento anual de apenas -8%, por outro lado, assumindo uma taxa de crescimento uniforme nos próximos dois trimestres, o PIB trimestral deve crescer por dois trimestres consecutivos a 9,78%. Ao aumentar o zoom, você verá algo assim:

O famoso "V" (aqui em laranja), que, como você entende olhando para os dados e sua inercialidade, simplesmente não está nas coisas!

Muito simplesmente, o terceiro trimestre de 2020 inclui também o mês de julho de 2020 e, portanto, também ontem, quando fui almoçar num local que antigamente estava cheio, e do qual ontem fui o único cliente . Eu realmente preciso explicar a você por que não haverá "V"? Cada um de vocês tem ao seu redor exemplos de salas fechadas, laboratórios com a placa "aluga-se", ginásios onde os cursos não são mais realizados, salas vazias, etc. Certamente, algumas atividades foram reiniciadas: mas ninguém lhes devolverá o que perdeu e para honrar suas dívidas com o Estado que não os ajudou, eles contraíram dívidas com os bancos. Mas, acima de tudo, o clima de terror alimentado pelo governo de que “o contágio não é nada fácil ” (lembra?) Empurra quem pode a uma alta economia por precaução. Mesmo quem não pode gastar. Porque nesta grande confusão, só uma coisa é realmente clara: que este Governo, caso surjam novos problemas, não conseguirá proteger famílias e empresas economicamente frágeis, também porque não considera que isso seja seu dever. Em vez! Este governo considera-se investido com a sagrada missão de purificar a economia italiana de resíduos.

E vocês são os resíduos: profissionais, pequenos empresários, artesãos, donos de restaurantes, artistas, etc.

Outras categorias serão adicionadas: a dialética protegida / desprotegida com um governo semelhante perde relevância: ninguém está a salvo de tal mistura de subordinação e amadorismo.

Digamos que se formos luxo, mas realmente luxo, e a partir desse trimestre crescermos para 5% por dois trimestres, o ano fechará em -11% (ou seja, três pontos abaixo do que o governo insiste em propagar). Mas para que possamos crescer assim a partir deste trimestre, não devemos ter clubes e centros históricos vazios, não devemos ver lojas fechadas, etc. Então eu não acho que será assim. O que, no entanto, não contradiz a conhecida declaração do ministro de que a queda teria sido grave (ah, se fosse!), Mas administrável.

Tudo verdade.

Na verdade, teria sido administrável por qualquer um – mas não por ele.

Uma menção apropriada de como os dados foram reconstruídos. A série atualmente disponível no site do ISTAT é a laranja, que, na seção do terminal, foi substituída pelos últimos dados publicados neste pdf (aqueles que atestam o baque), mostrados em amarelo. Antes de 1996 eu usei o lançamento 1996q3 das demonstrações de resultados trimestrais do ISTAT, que é o mostrado em azul. Obviamente, esses dados não são diretamente comparáveis ​​com os últimos dados publicados, por várias razões: a base de preços usada para "melhorar" o produto mudou (em 1996 foram usados ​​preços de 1990, em 2020 2015 são usados ​​preços), eles mudaram os critérios de contabilidade nacional com a transição para o Sistema Europeu de Contas de 2010 , e houve outras pequenas revisões. No entanto, ao intervirmos com tais revisões, procuramos, na medida do possível, preservar a dinâmica da série histórica, ou seja, evitar que após os anos de revisão de bom crescimento se transformem em anos de recessão dramática. Digamos que as revisões dos sistemas contábeis nacionais sejam feitas para obter medidas mais precisas dos fenômenos analisados, não para reescrever a história (ou pelo menos não deveriam) e, portanto, espera-se que as taxas de crescimento sejam preservadas, ou em qualquer caso, não sejam. muito alterado, por revisões.

Por esse motivo, desde a minha primeira idade no ISTAT, eles me explicaram que sim, é claro, o número de revisão dezessete da série histórica não era diretamente comparável ao anterior, mas se você quisesse, poderia "retropolar" o segundo com as taxas de crescimento do primeiro. e não teríamos ido muito longe da verdade (que, no entanto, não existe nas estatísticas, como acho que você sabe). Então, eu me preparei para reconstruir os dados de 1970q1 a 1995q4. Também pode ser que no ISTAT alguém tenha feito um trabalho mais refinado e talvez esteja disponível online. Se você encontrar, por favor me avise. Não acho que o sentido do post mude muito: talvez os anos de atraso não sejam 30, mas apenas 27, ou talvez 31. Eu diria que não vale a pena discutir muito sobre isso. Em vez disso, seria útil discutir como sair disso, e se isso não pode ser feito em um país colonizado, pode ser feito em um país livre …